用户名:  密码:   
网站首页即时通讯活动公告最新消息科技前沿学人动向两岸三地人在海外历届活动关于我们联系我们申请加入
栏目导航 — 美国华裔教授专家网科技动向学人动向
关键字  范围   
 
刘杉:投资者莫沉醉于流动性宽松
2013/2/8 8:47:16 | 浏览:953 | 评论:0

  尽管在美国商务部公布经济收缩数据和美联储宣布维持低利率不变时,谈论QE3何时退出有些不合时宜,但月有圆缺,潮有涨落,全球宽松货币政策落潮随时都可能出现,投资者应警惕。

  1月30日美国商务部公布数据显示,2012年第四季度美国GDP比上季度下降0.1%,这是三年来首次出现收缩。同日美联储宣布维持量化宽松货币政策不变。不过,美联储认为,过去几个月的经济紧缩受到天气和其他暂时性因素影响。

  虽然去年四季度美国经济不如人意,但GDP实际是滞后数据,12月经济表现良好。2012年12月美国工业产出连续第二个月环比增长0.3%,工业依旧实现扩张,其中制造业产出增长0.8%,好于预期的0.5%,而制造业在整体工业产出中占到75%。

  截至2013年1月12日当周,美国首次申领失业救济人数33.5万,少于预期的36.9万,按季调数据看,该指标创下4年内最大下滑幅度,回到了5年前“常态”,这是2008年2月以来该数据最好表现。

  美国12月新屋开工量年化95.4万户,也好于预期的89.0万户,显示房地产需求在增长。

  从月度数据看,美国经济复苏势头并没有改变,此前美联储官员终止QE3的表态也绝非虚张声势。1月3日公布的美联储公开市场委员会纪要表明,美联储很可能在今年结束QE3。

  美联储内何时终止QE3虽有分歧,但年中到年底的时间段都有可能性。美联储曾在去年12月宣布从2013年1月起增加450亿美元国债购买,此举被市场解读为QE4,认为美联储扩大了货币增发强度。事实上,这是市场对美联储政策的误读,曲解了美联储用意。根据美国达拉斯联邦储备银行高级经济学家的解读,增加债券购买计划实际是延续QE3原有购买债券数量,而非新版政策。

  当然,美联储官员讨论QE退出与政策实施还有距离,但美联储放风也显示其正在对增长、就业和物价情况做评估。虽然美联储强调刺激政策退出标准是失业率降低到 6.5%,通货膨胀达到2.5%,但学界认为这是美联储临时措施,意在刺激短期增长,其长期通胀目标仍是2%。若经济好转,美联储将在通胀达到2%时就会选择紧缩。

  欧洲央行和美联储在去年9月先后提出无上限购买债券计划,日本央行在政府压力下也复制了欧美银行家的游戏,且强度更大,不过当三大央行全部开足印钞机后,其未来政策选择恐怕就只有减速了。

  设想一下,在全球市场沉浸在流动性狂欢之时,基础货币供给的闸门若悄然落下,世界将是怎样一个场景?对于大多数投资者而言,这无疑是真正的世界末日。

  世界三大储备货币供给在上半年保持宽松问题不大,但年底前是否出现政策拐点难以预料,考虑到中国近两年货币超发严重,更应谨慎应对全球流动性过剩局面,打好政策提前量。

  全球流动性泛滥带给中国输入型通胀压力,热钱流入增加,人民币升值压力再起,资产泡沫重新抬头。与此同时,中国经济触底反弹,但增长动力不足,特别是民营企业融资渠道不畅,也需要改善货币供给。

  在两难选择前,中国做好预判,上半年虽可适度增加货币供给,但力度应有限,同时限制“影子银行”业务增长,避免风险累积,并做好美元收缩准备。上半年可考虑降低一次存款准备金比率,但不宜降息。

  2013年全球货币环境充满不确定性,投资者当谨慎行事,且不可被流动性泛滥迷住双眼,更不应被资产市场形成的市场一致性判断所欺骗。货币大潮终有退潮之日,当潮水退下之后,裸泳者将无处遁形。

相关栏目:『学人动向
孙亚夫:新发展格局下两岸关系发展路径与前景 2021-10-20 [11]
秦春华:为什么中国基础教育强、高等教育弱,而美国却正好相反? 2021-10-23 [16]
祝贺!张锋教授、何志刚教授、方羽满教授当选美国医学科学院院士 2021-10-20 [285]
美国中情局"中国行动计划"再受挫 田纳西大学希望胡安明回任终身教授 2021-10-17 [117]
黄奇帆最新演讲:中国的发展战略会出现什么样变化? 2021-10-15 [248]
哈佛大学辛克莱博士:“衰老是一种疾病”,是可以治疗的 2021-10-15 [257]
王缉思 | 国家终极政治目标应该是:安全、财富、信仰、公正和自由 2021-10-13 [148]
郭英剑:众多中国高校擅自将专硕学制“二改三”,到底错在哪里 2021-10-13 [137]
密歇根大学华裔教授盛宗亮两次获普利策奖 却被控种族歧视遭停课 2021-10-10 [270]
Facebook前华裔女数据科学家张学菲愿意去国会就前雇主所作所为作证 2021-10-12 [245]
相关栏目更多文章
最新图文:
马亮:做院长就能够发更多论文?论文发表是不是一场“权力的游戏”? :印裔人才在美碾压华裔:我们可以从印度教育中学到什么? :北京452万人将从北京迁至雄安(附部分央企名单) :《2019全球肿瘤趋势报告》 :阿尔茨海默病预防与干预核心讯息图解 :引力波天文台或有助搜寻暗物质粒子 :Sail Through the Mist - SoCal Innovation Forum 2019(10/5) 游天龙:《唐人街》是如何炼成的:UCLA社会学教授周敏的学术之路
更多最新图文
更多《即时通讯》>>
 
打印本文章
 
您的名字:
电子邮件:
留言内容:
注意: 留言内容不要超过4000字,否则会被截断。
未 审 核:  是
  
关于我们联系我们申请加入后台管理设为主页加入收藏
美国华裔教授专家网版权所有,谢绝拷贝。如欲选登或发表,请与美国华裔教授专家网联系。
Copyright © 2021 ScholarsUpdate.com. All Rights Reserved.