由于经济环境变数比预料更多，加上美国国会可能就财政问题出现严重分歧，美国联邦储备局周三出人意料决定暂时维持第三轮量化宽松货币政策（QE3）不变，但称将在看到更多经济持续改善证据后才能削减购债规模。

　　分析员指出，联储局这一决定将有利于美国经济保持强劲，使美国成为未来几个月推动全球经济增长的引擎。

　　经过两天的讨论后，联储局官员周三得出结论认为，美国经济增长状况未达预期，下调对今年经济增速预期至略高于2%水平，并担心过去数月长期利率跳升可能抑制美国经济原本就较疲软的回升势头。

　　联储局说，虽然美国经济在政府“自动减支”（sequester）下，似乎还撑得住，该局“决定等待更多证据证明，美国经济已经迈向稳健成长，之后再调整经济振兴计划规模”。

　　市场的主流看法是联储局将在18日结束的例会后，宣布缩减每月购买850亿美元（约1057亿新元）国债的QE3规模，这导致发展中经济体的金融市场过去几个月出现动荡。现在联储局做出出乎市场预料的决定，新兴市场面临的压力暂时得到缓解，但缩减购债规模是早晚的事，分析员预测发展中市场未来还将面临更多苦难。

　　联储局原本担心，如果不开始削减购债规模，大量热钱将充斥市场，从而推高通货膨胀率，导致资本市场如股市和房市出现泡沫。

　　本月初，国际货币基金组织（IMF）预测，全球经济增长的动力已有所转移，短期内美国将在欧洲和日本经济复苏的助力下推动全球经济成长。这与货币基金组织年初的预测完全不同，当时该组织认为中国、印度和巴西将成为推动全球经济在今年内取得增长的引擎。

　　美国的宽松货币政策，令大量热钱流入风险较高的发展中市场。这些地方的利率高于美国，因此投资回报率也更高。

　　当联储局在今年5月开始警告将缩减购债规模之后，资金流向逆转，部分热钱开始回流到风险较低的美国市场，因为美国的利率水平已上升，增长前景也改善。

　　资金转向导致部分发展中国家的币值和股价暴跌。在亚洲，印度尼西亚和印度遭受最严重打击，因为他们的经济体最脆弱，通胀率偏高，经常项目也出现赤字。印度卢比近几个月来已失去了六分之一的币值，印度股市也大跌。

　　国际货币基金组织警告，如果动荡持续，将在新兴市场引发危机。

　　财富管理机构布朗兄弟哈里曼银行新兴市场策略部门的全球主管温丁说，联储局内部的分歧以及货币政策走向的不确定性，将导致新兴市场一直到明年都会面对压力。他也不认为资金流向逆转的情况已结束，反而还要一段时间才会趋向稳定。

　　他说：“重新取得平衡的局面还未结束。从现在开始到明年，新兴市场的不确定性仍偏高。”

　　温丁说，印尼、巴西、土耳其和南非的经济基本面最脆弱，因此最近的表现最糟糕。他预测这个情况还会持续，这四国的货币和资产价格将继续受到打压。

　　不过，美国智库彼得森国际经济研究所资深研究员加尼翁说，他不认为新兴市场的动荡与联储局缩减购债规模有关。

　　曾在联储局和美国财政部任职的加尼翁说：“我认为那完全是转移注意力的幌子。新兴市场的动荡与缩减购债规模无关。他们的经济增长放缓是因为他们没有改革经济使它变得更有效率。他们大多没有抑制通胀率，而且拥有庞大财政赤字和提供毫无效率的津贴如能源津贴。这是他们没能解决的问题，而投资者看到这些问题，因此把资金撤走。”

　　货币基金组织预测，与今年相比，全球经济明年只会适度增长，但发展中经济体增长放慢，可能拖累全球经济长期放缓。