用户名:  密码:   
网站首页即时通讯活动公告最新消息科技前沿学人动向两岸三地人在海外历届活动关于我们联系我们申请加入
栏目导航 — 美国华裔教授专家网人在海外商讯税务
关键字  范围   
 
2017年投资参考
2017年投资参考
1/2/2017 5:46:06 AM | 浏览:261 | 评论:0

2017年投资参考

展望一下未来三年大概率的一些形势,未必全对,共探讨。

对投资品种的主要观点: 多全球利率、看空美元、看空美股、初看空后看多人民币、看空中国流动性、看多A股指数空A股泡沫股、看空房地产

   全球低利率趋势不可持续 

持续了过去半个世纪,全球的低利率趋势、全球化利益流动、普世价值体系不可持续,这是国际的大环境。随着布雷顿森林体系崩溃失去黄金锚定,美元霸权背后的利益掠夺倾向,天然的使货币走向长周期放水收割全球的硕鼠之路,美国坐享铸币税、全球货币主权、掌握全球产业链条的金融剥削环节,世界的财富通过各种全球一体化协议不公平的流向美国为代表的发达国家。在发达国家内部,随着低利率带来的财富分配向富人集中、全球化带来的工作机会向海外迁移、高科技和资本市场带来的高薪水高身价向精英集中,大部分普通人逐渐走入贫穷。

而数十年的经济优越感让发达国家产生了政治和价值观优越感的幻觉,在道德和利益的双重驱动下,发达国家对外输出制度、军力、甚至包括对外敞开国土和财富,经济危机、移民危机和信仰危机将三重叠加后带来政治危机。

美国发生了特朗普的政治革命,欧洲也正在走向政治崩溃的无底深渊。与此相应,以中国为代表的后发国家崛起反超。特朗普当选是全球趋势不可持续的一个标志,全球持续了半个世纪的低利率下降通道,将逐渐,虽必然还有震荡反复,走入上升通道。过去一代人时间所积累的人生经验,可能在下一个时代完全不适用,我早餐爱吃的豆花从三年前的1.2元到如今2.5元,我偶尔叫的一家外卖从三年前的15元到如今25元还加收5元外卖费,这种现象也许难以出现了,工资收入也许很难再增加甚至面临下降,持有现金的价值可能大于持有资产。

   双王四个二,拆了

过去三年中国的金融自由化不可持续,这是国内的小环境。如果世界是一盘斗地主,三年前,中国手里拿着双王四个二,可惜打牌的人昏招迭出,最后不仅被迫拆王拆二,还反而打输了挨炸翻倍。过去三年最得人心的成就是我们抓了很多贪官,整肃了官场风气。但遗憾的是,清查贪官挽回的财务损失,可能比不上一个楼盘的房价涨幅,也比不上A股倒腾几个壳股拉升后套现所赚的钱多,更别提股灾和p2p等事件给老百姓造成的天文数字般的财产蒸发。

政治改革取得的成就,被金融失序冲刷得一干二净,暴涨暴跌的股灾、注册制有始无终、p2p骗局、互联网+、翻倍的房地产、涨价的供给侧。经济的全面改革总体上是瘫痪的、添乱的、火上浇油的。如果用一个词概括就是金融自由化,自由化必然伴随货币膨涨投机增加违法增加,崩溃的时候也同样惨烈。这个话题写过多篇文章谈及,不再赘述。这种状态是不可持续的,在经济和政治上都难以为继。

   效率优先or公平优先

过去三四十多年中国的效率优先不可持续,这是国内的大环境。经济的发展由人力、技术、资本,以及容易为主流所忽视的组织能力共同驱动。改革开放以来,中国的经济奇迹就是技术和资本不断输入和积累、人力资源不断释放和提升、政府的宏观组织能力让渡一部分到企业家的微观组织能力,这四部分共同缔造。这其中最活跃的是十亿人民家家户户创造好生活的微观动能,最稀缺的是政府在放权的同时保留了其强大的中央集权宏观组织能力。这其中最模糊的是政府的组织应该坚持效率原则还是公平原则。

改革开放以来,一直是效率优先,但任何事物过犹不及物极必反,效率优先的积累会导致贫富差距的恶化,同时被全球低利率的大趋势加重,最后反噬公共利益。例如,过去一年多的房市,少数中心城市的居民随着房价翻倍,其财富增值额远远超过非中心城市多数家庭一生的劳动积累。这种情形持续下去,其带来的经济后果姑且不计,其潜藏的颠覆性政治后果将是任何理性当权者都不能掉以轻心的。做蛋糕和分蛋糕的话题,又将在耳边泛起。如果更关注公平,那么限制中心城市发展、财产税,就成了必然选择。

   是时候重启改革了

由于缺乏远见,也缺乏足够压力,过去三年中国失去了改革的黄金窗口期,但如今改革压力已经无处逃遁。有益于经济发展的政治应该遵循的简单原则是:社会财富分配制度的设计,应该导向奖励劳动、智慧和价值创造,这样的社会自然充满活力欣欣向荣,而糟糕的制度设计却是,社会分配奖励不劳而获、坑蒙拐骗、投机寻租等劣行。

三年前,房价尚在低位、股市也在低位,经济减速,但社会财富蓬勃,中央的改革蓝图振奋人心,如果不计眼前小利,眼光长远技巧娴熟,稳扎稳打按照蓝图推动改革,完成A股注册制改革和严刑峻法的配套设计,2014年启动的牛市可能不会短命,而是变成一个持续十年的慢牛长牛,成为大国崛起和复兴的强大制度基础,既是企业融资平台、也是家庭财富之源、还是接替美股吸纳全球流动性的资产池。

可惜,为了股指只涨不跌的好大喜功,为了自由化市场化互联网化的好听名目,在最应该保守的金融市场,自废武功引狼入室群魔乱舞,贵金属交易所、p2p、互联网+、校园裸贷、借壳重组减持套现暴富、创新经济成了不对称竞争不交税的淘宝不要出租牌照的滴滴不要银行牌照的网贷裂变成了新怪兽。这些问题萌芽和发展之时,政府听之任之,只有纸包不住火满目疮痍才不得不收拾烂摊子。除了这些微观压力,宏观压力接踵而来:汇率、房价、债券违约等等。这些客观压力,将迫使高层不得不重启改革。

   中国重回世界中心

尽管又错过了三五年,但对中国的的长期判断依然不改:中国正在重新回到他曾经持续了数千年的世界中心的地位上,中国的复兴不仅是经济体量,更包括政治制度和价值观念。当经济破8破7甚至破6破5后,很多人又泛起盛世泡沫的担忧来。中国的经济泡沫的确大,钢铁水泥不能再堆、劳动力从增长进入衰退、大量垃圾资产等待破产,但在人力、资本、技术和组织能力四因素中,每一个因素都支撑中国经济可以继续繁荣。

中国政府的组织能力基础是最强的,中国的中产阶级和高等教育人口将是全球最庞大的,这两个因素将远高于包括美国在内的所有国家,政府组织能力的强大确保应对国际间危机和有效实施国内重大变革,高素质人口的数量最多将确保相互碰撞后的创新活动全球最强,两个因素叠加,使中国成为全球的稳定中心和创新中心,将在资本积累和技术积累上同样领跑,综合结果就是经济和科技终将全球第一。经济优势确立后,作为附属的政治制度和价值观念,包括文化输出,将同步到来,届时,落后的非洲甚至分崩离析的欧洲会发现,只有中国的制度才能救他们。

因此,在中国和美国之间,看多中国,看空美国,不用微观的看外汇流出流入细分项目,全球资产会寻找最有赚钱能力的地方,作为国家终极竞争力反应的汇率,自然是看多人民币看空美元。特朗普是美国试图重振的改革性人物,但他的改革很难取得实质性成功,巧妇难为无米之炊,他改变不了财政赤字,他无法重新让美国人口迅速膨胀起来,更重要的,无法让美国人口像中国人一样勤劳卖命起来。

只是在特朗普改革出现证伪信号之前,强大的预期使美元和美股走强,同时叠加人民币国内自身的泡沫,使人民币有了短期贬值压力。同时中国还是可以强管制的国家,肉烂在锅里、关门打狗、限制资产抛售,都是特殊时候的可选手段。

   注册制+严格法制的股市

高度关注中国财经首脑或将出现的人事变动,新的理政思路将直接给相关投资品种带来全新的投资逻辑。但从更根本的,即中国经济现状的内生逻辑决定了,中国接下来不得不在经济领域做好以下几件事:注册制和严刑峻法配套的股市、地方税源更加倚重财产税、核心领域国进竞争领域民进激励制衡更有效的国企改革。

一个进出通畅严刑峻法价格反映价值的股票市场,是大国经济发展的枢纽性工具,目前A股乱象不断,大量资本运作猎手并没创造实体价值却动辄套现数十亿,不事经营濒临破产的老板却能将一个空壳卖出百亿高价,违法乱纪获取数亿暴利却只被罚款区区数十万,这既导致资源配置失灵,脱实向虚,更加剧了不公正的财富分配和财富掠夺。

不管未来以何种名目何种手段,注册制在实质上已经走在路上;曾数次呼吁,应该用治理政治腐败的雷霆手段治理资本市场腐败,在必要的时候可以动用更多非市场化手段进行治理,诸如暂停大股东一切减持、对违法违规处以天价罚没等等。尤其是科技企业的规模性越来越大,盛衰周期越来越短暂,科技龙头企业天价市值不断出现复又迅速凋零,也许某个时候全球都需要探讨对高科技高泡沫企业大股东减持权力进行限制,股权分置时代的设计未必没有合理性。

最近制造业抱怨税收繁重不堪负荷,普通的工薪阶层各种苛捐杂税也苦不堪言,那庞大GDP的价值产出是谁得到了好处呢?这个社会真正占据财富、膨胀财富的阶层在税收的征收之外。减少企业和个人的流转税和所得税,增加财产税(遗产、房产、股权)向美国看齐,既是经济减负发展的需要,也是对社会财富进行重新分配的需要。

至于国企改革,一直雷声大,但改革路径争议不断。首先需要破除的是私有化迷信,并非私有比国有就一定好,云南的白药、内蒙的伊利、曾经的上海家化都是国企却做得极其出色,私有化后的家化、美国的安然、日本的东芝,看似现代化的管理制度却大失所望。

国企的潜在信用、管理稳定也是大多数民企不具备的优势,创一代民企比国企有竞争力,但创二代或者职业经理时代的民企,和国企一样面临创业精神衰退和激励制衡的难题。在关键领域理直气壮国进,在竞争领域大胆民进,建设更市场化的激励和制衡制度体系,是国企改革的关键,至于混改,如果是徒有形式,那是起不到什么作用的。

总而言之,未来几年在这几个领域的看法是:看多股指即看多优质个股,看空虚高的垃圾股,包括很多准明星级的互联网概念股,互联网的创富还会零星继续,但互联网的估值再也回不到高点,很多壳股会归零,游资炒作的手法将是最后一个活跃期;看空房地产,房价的历史高点已经越过,一线中心城市的房价,回落后经若干年可能会再创新高,但考虑货币时间价值已经没有多少投资意义;谨慎看好国企改革,激励制衡若能完善,国企的价值需要重估。

   留心科技革命和注意战争

极小概率,但仍然需要高度关注战争爆发和科技革命的可能性,稀缺事件一旦发生,将对投资选择带来颠覆。战争是解决危机最好的手段,很少看到飞机场排队有打架的,但在汽车站排队打架的不少,好日子时不会有人出手,日子不好过战争就成了可选项。未来几年,在西太平洋地区,战争爆发的可能性尽管依然很低,但较前些年将大大增加,增加到了不能忽略不计的程度。前面的分析,都是回溯历史,基于经验、逻辑、人性、人类价值所作出的推理。

曾经的文章里也多次更详细的探讨过一个观点,科技革命作为一个意外甚至可以假定为外生的变量,对一切现有势力格局和推演逻辑都将带来摧毁。但毕竟短短的三五年出现的概率可以忽略,此处从略仅列举不同层级的可能性:全面替代人类体力的机器人革命将改变劳动力地位和国际竞争,使人类过剩;大面积替代或改造人类大脑的智能革命将导致少数国家少数人永远凌驾其他人,使人类不再平等;全面替代人脑甚至融合超越人脑的智慧生命出现将使人类面临淘汰,进而族群、国家、人类的全部价值及其本身都完全不再重要。希望这样的科技革命永远不要到来。(Puoke Investor)

 

相关评论:2017钱将流向哪里?

吴晓波

2017年投资参考

吴晓波:2017年很可能是让你产生不适感的年份,这是好事儿。

我想先跟大家分享一个名词:舒适感。

  有一个新闻客户端,知道你喜欢什么东西,并且不断向你推荐你喜欢的东西,这时你会感到非常舒服,但也是你要警惕的时候。

  我们一定要拒绝舒适感,拒绝之后会很焦虑,产生不适感。有了不适感,你才会愤怒,才会反抗。

  2017年很可能是让你产生不适感的年份,这是好事儿。我们会面临一个非常陌生的年份,甚至比2016年更让我们陌生,这份陌生感是我们前进的动力。

  2017会发生哪些新的变化呢?

预见一:新锐中产渐成主流

  我们对2016年的第一个预见是中产消费元年的到来,这件事在2016年变成了现实。我认为2017年它会由元年的萌芽状态渐渐成为主流,这个主流不仅仅是消费、产品方面的变化,它有可能是橄榄形中间的数以亿级的中产阶层的扩大。

  当这些人不断增加时,这个社会改变的不仅仅是消费观,它会改变什么呢?会改变审美,会改变价值观,会改变这个国家很多的公共问题,甚至改变我们对“公平”这两个字的理解。当新锐中产成为这个国家的主流时,中国将出现新的增长点。

  今天我们这个国家,在主流社会中有60后、70后、80后、90后,不同年龄的人扮演着不同的角色。我认为要理解2017年的中国,就要来了解统治中国社会的这四类人。

  60后已经从中国产业经济的创业一线大规模退出,这是一件让人很纠结的事。中国2000位富豪的平均年龄是53岁,集中出生在1963年,在互联网行业、信息行业中,他们是最焦虑的群体。2017年他们会退出一线舞台,交给80、90后,成为80、90后的投资者。

  他们是未来投资的主力人群,因此60后的投资观是我们需要关注的事情。

  对于70后,我们要关注的是消费观。今天中国的汽车、服装、娱乐、电影,很多观念是由70后主导的。

  而对于80后呢,要关注的是80后的审美观。80后正慢慢走到舞台的中央,他们现在是中国绝大多数企业的中层干部主力人群,所以他们的审美观在定义中国的文化是什么,中国的消费是什么。

  再来就是90后,90后是中国过去100年以来第一批在和平时代和物质丰裕年代出生的人,他们成长在一个互联网化时代。他们成为未来中国消费的反叛力量。

  这些人,他们的家庭构成了今天中国的中产阶层,逐渐成为这个社会的主流人群。他们的投资观、消费观、审美观和叛逆观将发生很大的变化。

预见二:工匠精神再造国货

  2017年,随着消费升级,工匠精神将再造国货。

   我们在研究经济史的时候会发现一个景象,什么时候一个国家的国民开始要穿自己的服装,买一把中国人自己做的雨伞,喝中国人自己的茶叶,用中国人自己的杯子,穿中国人自己的衬衫?

  这些工匠精神怎么出现?美国、日本各个国家都一样,当中产阶层成为消费主力的时候,国民本土文化崛起,国民自信心崛起,就需要有本土文化的商品。当需求被激发出来的时候,供给就发生了。

  这么多年,中国制造业者、企业家,长期以来认为模仿是最大的成功,把国外的电影、国外的衣服、国外的家电拍回来,用最低的成本、最大的规模制造出来。很长时间里,中国的消费者没有为本土创新买单的意愿,而这一切在今天发生了变化。

  同时,这是移动互联网的时代,是整个金字塔式的环境解构的过程,是消费市场发生变化的时候。2017年中国大型企业、大众品牌的日子会越来越难过,同时一些愿意为内容、产品付出努力的人将成为中国新的一批企业家。

  他们不再是规模很大的企业,而是以中小企业为主,这些企业的生产和制造不再是性价比模式,而是性能比模式。其实我不知道他们能走多远,能做多大,能坚持多久,有没有人会成为独角兽,有没有人会在两年后破产,我真的不知道。

  但是我知道,我要支持他们,因为他们是产业转型的未来,他们用和父辈不一样的方式制造这条围巾、这件衬衫、这双皮鞋。他们用他们的方式重新让所处行业感到非常不舒服,他们都是叛逆者。

  年轻人用这样的方式来告别大师们,我们把他们定义为新匠人。这些人一定不是回到传统中,而是用新的工艺、新的审美、新的技术,重新完成变革。

预见三:跨境并购倍级增长

  2016年5月份我带了150个企业家去德国参加汉诺威工业博览会。现在有一个名词叫“德国工业4.0”,我们看到柔性的生产线、新的传感技术、智能化的车间。明年我们还会带500个人继续去看西门子的工厂以及奔驰的工厂。

  我比那些企业家晚到了两天,下飞机后导游来接我,第一句话是:吴老师,我们已经有两个团员要买德国工厂了。

  我跟驻德大使馆的领导打电话,问2016年中国企业在德国的并购案增加了多少。“增加了3倍”——这是未来几年慢慢成为主流的景象。因为中国的产业转型在全世界所有国家中最真实,我们有超过14亿的消费人口,1亿的中产阶层。

  整个产业转型建立在消费升级的前提下,所以未来我们会成为全球工业4.0、第四次工业革命升级最大的试验场。当我们有强大的消费能力的时候,就可以利用人民币泡沫化红利到全世界抢购最好的技术、设备和原材料。

  我想我们不会像日本人一样买一些标志物,我们会以中小企业为主,以中国的中产阶层和富裕阶级家庭为主,以更渗透的方式到发达国家去买他们的金融资产、技术资产、实业资产。这在2017年会成为一个重要的趋势。

预见四:人工智能穿透产业

  我们认为2017年人工智能会有发展。

  2016年年初的时候我们看到一则新闻,阿尔法狗战胜了韩国的围棋冠军。但是我们会说人工智能离我们的生活很远,如今人工智能进入了我们的生活,已经慢慢地在向各个行业渗透。

  2016年年初我们在深圳看了一家互联网公司,他们把自己叫作金融科技公司,这家公司原来有2400人,做P2P,做互联网金融销售。我去的时候有多少人呢,400个人,砍掉了2000人,但是在过去十个月里发展了500万用户,做了200多亿的贷款余额。

  通过大数据和深度学习的方式,把你的名字、一些信息告诉他们,机器可以在两分钟之内认定能不能贷款给你30万。

  所以,在2017年,人工智能会以比我们想的更快的速度进入我们的生活,穿透我们的产业。

预见五:资本市场频繁换壳

  在资本市场,2017年会是一个比较活跃的年份。

  2016年上半年房地产市场的暴涨给了中央政府极大的警惕,因此不动产市场在2017年会维持在一个相对比较稳定的状态,不可能出现类似2015年第四季度和2016年上半年的暴涨行情。资金会去哪里呢?会进入股票市场。二级市场中好的公司,或有重组价值的公司将成为重要的争夺目标。

  对于机构资金来讲,无论私募基金还是社保基金都很充裕。但在资本市场以外,无论实体经济还是服务行业仍然处在水深火热的转型当中,所以大规模的资金缺少好的标的物,他们一定会找到一个相对确定的目标,哪怕它是一个壳。

  2017年,在规范化的前提下,我认为险资会入市,跟它一起进去的还有私募基金、风险基金,甚至国家的主权基金。

  同时,在资本不断进入上市公司的前提下,中国现在的3000家上市公司,当中绝大部分都是传统没落的、处在一个非常不适状态下的资产,他们将利用2017年的资产荒和资金入市完成改造。

  这个过程会比较野蛮、血腥,很可能充满种种灰色交易。这个过程中,上市公司的资产质量和行业状况会发生巨大的变化,而随着中国资本市场衍生工具的增加,越来越多的创业公司会愿意在中国本土上市。

  在这些投资、转型、买壳和新的规范调整过程中,2017年资本市场会比2016年表现得更加活跃。

预见六:理财迷茫持续蔓延

  中国转型仍然非常艰难,我认为2017年传统制造业、服务业破产倒闭的状况会持续。

  外贸公司,如果没有办法跟新的跨境电商模式嫁接,那特朗普上任会对中国的外贸造成冲击,外贸将继续处在一个动荡的环境中。

  为了完成这次空前的产业转型,中央政府仍然会做两件事,第一是会继续通过PPP的方式加大基础建设的投资,以维持6.5%以上的GDP增长。第二是继续容忍货币的“量化宽松”。

  中国企业中的20%将引领这个国家的经济转型和升级,80%的企业仍会处在一个非常艰难的状态下。

  如果这些事情在2017年成为现实的话,就意味着2017年中国家庭贫富悬殊继续拉大。所以2017年可能会出现理财上的迷茫,中产阶层将不知道买什么资产。

预见七:新型垄断挑战公平

  我认为未来中国的经济社会有两个非常重大的主题:

  第一个主题是,我们要通过年轻人、工匠精神、广大的中小企业完成这一次实体经济的转型升级。这是一次代价非常大,但我认为成功概率很高的转型。

  第二个主题是公平,历史永远在发展和公平中摇摆。

  互联网经济作为一个让社会变形的普适化经济,在各行各业都引发变化。但我们一方面看到互联网、新技术的力量把旧的商业模式彻底推翻,另一方面又看到新型的垄断。

  又如,中国允许发片公司和影院合为一体,这意味着什么?意味着有人可以控制影院的屏幕数和电影的上映速度,这就在中国影视市场诞生了垄断。垄断产生之后,垄断者发一些烂片填充到我们的时间当中,中国的电影创新就被扼杀了。

  很可惜在中国过去这些年里,传统意义上的媒体监督能力被破坏了。《东方早报》将在2017的第一天停刊,它是最早报道三聚氰氨的媒体,今后谁给我们报道三聚氰氨?

  成为新中产的标志并不是拥有多少钱。你的家庭资产仅仅是你成为中产阶层的前提,成为合格的中产阶层需要对中国的公共事务表达态度和立场,为这个社会的公平奉献我们的力量,这是我们社会稳定、健康和理性发展的前提。

  所以我认为,2017年以后,随着中产阶层不断崛起,反对垄断和对公平舆论环境的重新定义会成为越来越重要的话题。

预见八:全球通缩政经动荡

  2017年,全球仍然在一个通缩的环境下,反全球化的景象会继续蔓延。

  法国、德国将要改选,2017年是欧洲动荡的观察点。美国的特朗普当选第一年,会在欧洲做什么?会对中国做什么?而在2017年年底,我们的政府也面临换届。欧洲、美国、中国、俄罗斯、日本,全球会在通货紧缩和反全球化的状态下出现很多不确定因素。

  大家会发现,每一年都会出现很多令人焦虑不安的事情,但是我们每年12月底还是会来到这个舞台预见下一年。这个世界就是这样,它会在不断的不适应和变化中迎接新的可能性。

  我们在2015年看到了互联网+,看到了传统制造业遭到互联网经济和新经济的巨大冲击。2015年底,中国的制造业者、企业家做好了面对变革的准备,但是一年过后我们发觉,变革仍然会从出人意料的方向袭来,我们的生活还是有相当大的部分被不确定性改变。

  2017年这样的景象仍然会发生。所以我们仍要做好准备,保持理性的状态,用积极向上、健康,甚至带有一点快乐的心情向新的一年迈进。

相关栏目:『商讯税务
中国外汇收紧新政更坚定国人在美购房决心 & 2017年美国十大最火房市 2017-01-10 [142]
2017年 全球投资哪里最便宜 2017-01-10 [121]
在美国買車的五個最佳時間 2016-12-07 [345]
不必悲观,以平常心态看待人民币贬值 2016-12-04 [395]
世界网络峰会:过半投资者认为AI会抢人类饭碗 93%认为政府对此未准备 2016-11-13 [316]
买美国房产合理避税16招 2016-11-07 [324]
谁是美国社保制度真正的赢家与输家? 你交了税得到什么? 2016-10-29 [223]
2017年起中国将对非居民账户展开调查 2016-10-22 [602]
美国当前各地城市房价一览 2016-10-22 [342]
巧立遺囑 防家庭分產糾紛 & 遺產全放退休帳戶 肥了美國國稅局 2016-10-16 [552]
相关栏目更多文章
最新图文:
:美国陆军部发布《2016-2045年新兴科技趋势报告 - II》 :南加州中華科工學會大學生/研究生獎學金(截止日期 2/15) 丹萌:《中国医生健康指数年度调查》:大陆超6成医生健康亮红灯! :郑永年: 特朗普还在以传统思维看待全球贸易 彭兰:《新媒体发展趋势报告》:未来媒体浪潮 —— 智媒化 :娘在,家在:珍惜和妈妈在一起的每一天 :贾坤: :《柳叶刀》:空气污染物通过血液进大脑 住市中心患痴呆症风险高
更多最新图文
更多《即时通讯》>>
 
打印本文章
 
您的名字:
电子邮件:
留言内容:
注意: 留言内容不要超过4000字,否则会被截断。
未 审 核:  是
  
关于我们联系我们申请加入后台管理设为主页加入收藏
美国华裔教授专家网版权所有,谢绝拷贝。如欲选登或发表,请与美国华裔教授专家网联系。
Copyright © 2017 ScholarsUpdate.com. All Rights Reserved.