用户名:  密码:   
网站首页即时通讯活动公告最新消息科技前沿学人动向两岸三地人在海外历届活动关于我们联系我们申请加入
栏目导航 — 美国华裔教授专家网人在海外商讯税务
关键字  范围   
 
“明斯基时刻”启示:市场调整在即 - 资产价格上涨已成强弩之末
“明斯基时刻”启示:市场调整在即 - 资产价格上涨已成强弩之末
作者:陈思进 | 2017/11/2 8:25:50 | 浏览:1027 | 评论:0

警惕“明斯基时刻”意味着,资产价格涨势已成强弩之末,市场调整在即;而这,不仅是我国,也是全球经济大势。

“明斯基时刻”启示:市场调整在即 - 资产价格上涨已成强弩之末

近日,“明斯基时刻”成为了资本市场关注的话题。

  近日,“明斯基时刻”成为了资本市场关注的话题。这一词语的走热,源于中国人民银行行长周小川10月19日的讲话,其警告金融市场可能将进入“明斯基时刻”的危险期。

  究竟,什么是“明斯基时刻”?

  其指当经济长期繁荣时,资产价格上涨,会导致投机性贷款增加,而投机过度所产生的债务会造成投资人的现金流量吃紧,即资产所产生的现金流量将不足以支付债务的利息。一旦债权人要求靠举债的投资人还债,投资人必须卖掉价格相对稳定的资产来维持现金流量,但市场已经没有人愿意支付如此高的价格来接手。于是,一连串的抛售将导致资产价格进一步下跌,以及流动性吃紧,最终造成资产价格崩溃。

  简言之,资产价格涨势已成强弩之末,市场调整在即。而这,不仅是我国,也是全球经济大势。

  事实上,此时的“明斯基时刻”与美国次贷风暴不无关系。彼时,为挽救蔓延全球的金融危机,以美联储为首的全球央行不断降息,维持了多年低利率,甚至零利率,量化宽松的货币政策更被戏称为“直升机撒钱”。十年过去了,全球经济似乎进入牛市,但因杠杆过高、监管缺失和过度的跨境资本流动,下一场金融危机正悄悄逼近。

  历史早有镜鉴。1987年10月19日星期一,道琼斯工业平均指数下跌508点,相当于今天的5000点,这就是“黑色星期一”的由来。一些西方经济学家认为,投机热掀起的程序交易,才是此次事件根源所在,股价暴跌只是市场的纠错行为。

  虽然,大多数观点认为,依据当前状况,“黑色星期一”不太可能重演。然而,历史经验表明,当投资者和决策者期望过高时,往往倾向于忽视市场危险,因而导致金融系统崩溃。今天的我们尤其需要警惕这一暗藏危险。

  首先,由于长期的超低利率,导致房地产、大宗商品及多个金融市场(如高收益率债券等)出现巨大泡沫。以房地产为例,由于超低的房贷利率和多德弗兰克法规,推动银行向高中产和富裕阶层发放贷款,致使房价在经济复苏最为强劲的大城市飙升。现在美联储紧缩政策可能会推高利率,由此加重业主负担。而公寓的过度建造,则导致房东的租金无法覆盖房贷。正如2008年金融危机,当房主和投资者发现房价被高估时,像纽约和洛杉矶这样的国际大都市,就可能进入房地产价格的“调整”期。

  其次,美国尚未归还的学生贷款,已高达1.4万亿美元,超过40%借款人违约或推迟还款。这些项目现在已成为不受欢迎的政府救助项目,要么让联邦政府背负美元债务,要么让银行和债券投资者承受巨大损失,或者如2008年的雷曼兄弟,令联邦政府冒着危及金融不稳定的风险。

  与此同时,欧洲银行也正经历着缓慢的经济增长,超低利率难以使银行的不良贷款脱离账面,意大利银行约17%的贷款,抵押品市值低于借贷额。

  而德国最大的银行——德意志银行,因在金融危机中涉及洗钱,近来受到美国司法部门4100万美元的巨额罚款,并一再提高新资本,最终可能被欧洲银行业强制要求“bail-in”——即强制债券持有人接受股票作为他们的证券,并承受巨大亏损,这种做法可能在其他地方引发恐慌。

  几周前《经济学人》的封面故事——“各种资产的牛市”,也很好概括了全球金融市场的现状。而在历经8年半牛市之后,当所有资产都太昂贵时,投资者应如何应对呢?笔者以为,最为重要就是现金为王。并非因为现金是某种资产,而是因其没有风险,因此可以提供增长的机会,随着利率上升,未来几年里,现金将会变得更有吸引力。

相关栏目:『商讯税务
美国国税局:明年调整纳税标准,40年来美国个人收入税最大减税调整! 2022-10-20 [3250]
股票能跌到多低?华尔街分析师:还会继续跌 2022-09-29 [335]
ATO重拳出击 中国人在澳洲账户超100万个 持$450亿 这类华人或将被税 2022-08-19 [653]
52年来跌的最多的前六个月 2022-06-30 [432]
红杉美国最新警告:严峻考验的时刻到来 2022-05-26 [523]
越南投资环境分析 | 投资形式及市场准入规定 2022-05-13 [752]
美国国税局提醒退休人员:4月1日是开始从IRA和401(k)中取钱的最后一天 2022-03-14 [466]
2022年購房的五點注意事項 2022-02-06 [582]
回国有哪些东西不能带?中国海关违禁品清单 2021-12-24 [3660]
国家发展改革委 商务部发布《2021年版外资准入负面清单》 2021-12-28 [1051]
相关栏目更多文章
最新图文:
:Sail Through the Mist - SoCal Innovation Forum 2019(10/5) 游天龙:《唐人街》是如何炼成的:UCLA社会学教授周敏的学术之路 :“为什么海外华人那么爱国,但是让他回国却不愿意?...“ :学术出版巨头Elsevier 彻查433名审稿人“强迫引用”黑幕 :中国336个国家重点实验室布局 :中澳政府联合出手打击洗钱和逃税漏税 大量中国居民海外账户遭冻结 :摄影师苏唐诗与寂寞百年的故宫对话6年,3万张照片美伦美奂 :大数据分析图解:2019中国企业500强
更多最新图文
更多《即时通讯》>>
 
打印本文章
 
您的名字:
电子邮件:
留言内容:
注意: 留言内容不要超过4000字,否则会被截断。
未 审 核:  是
  
关于我们联系我们申请加入后台管理设为主页加入收藏
美国华裔教授专家网版权所有,谢绝拷贝。如欲选登或发表,请与美国华裔教授专家网联系。
Copyright © 2022 ScholarsUpdate.com. All Rights Reserved.