国际货币基金组织（IMF）总干事拉加德。（图片来源：路透社）

12月26日，国际货币基金组织（IMF）发布国别报告，分析评价中国金融体系。报告分别讨论了资本市场、保险业、银行业的发展，并分别对中国证监会、保监会和银监会今后的监管及改革工作提出了建议。报告指出了中国金融体系各个领域监管的重要作用，不过对于不同领域的监管强调了不同方面。

在资本市场方面，IMF报告表示，中国政府关于资本市场支持中国向更加市场化经济转型的愿景，推动了资本市场的发展和政府所认识到的对市场的规范、监管。在某些领域，市场的一些具体特点和资本市场发展的愿景结合起来，促使中国证券市场的主要管理机构——中国证监会进行调整，以不同的方法对市场进行监管。有时这种方法会遇到挑战，市场发展和稳定之间的平衡难以实现。转向更加以市场为基础的解决方案应当允许市场更有效率地起作用，但这应该按照谨慎的顺序进行。

在保险业方面，IMF报告认为，中国保险业正在迅速发展，对有效监管提出了特别的挑战。现在保险业每年增长达20%以上，而且政府在这个领域还有更加远大的目标。许多公司——大部分是比较新的公司——正在以远高于平均水平的速度增长。对于新进入者来说，产品和分销渠道，加上定价自由化，提升了竞争的激烈程度。与此同时，中国经济增长放缓、投资回报率下降，使得许多已经建立的人寿保险公司面临着因为负债价值上升而蒙受损失的风险。许多非寿险公司因为现有业务的边际利润率下降而进入新的业务领域。在客户从这样依然有活力的市场中受益的同时，保险公司的业务模式、业绩、偿付能力等方面却都存在着风险，这同时也是保险客户遭遇不当待遇的风险。这对于保险监管人员跟上正在发展的风险提出了特别的挑战，同时加强保险业的监管体系建设也应当持续更长的时间。

在银行业方面，IMF报告指出，中国银监会面对银行体系规模的大幅增加和复杂性的大幅上升，保持了监管的势头。同时，银监会已经根据国际监管改革议程的要求，通过重要的新技能、提升方法、拓宽与行业的互动等，及时修改其规章体系，使监管实践趋于成熟。在这样的背景下，向行业传达监管要求和预期的清晰度是银监会的一大优势。最近一次在2015年进行的组织改革建立在其他内部改革的基础上，将为中国银监会很好地履行监管职责做好准备。虽然追求金融稳定被认为是非常重要的，但也要承认相关关切：银监会是否能在实践中始终贯彻其基本的，稳定的目标；尤其是政府的政策是否会将重点放在增长和扩张，或者社会保护上，从而与审慎考虑相冲突。