市场流动性正在迅速收紧，今年来美国多次加息， 国内市场，M2亦在关闸，另一个情况是社会融资在今年第二季度开始断崖式下跌。

显然，无论是银行，投资机构还是个人都在刹车，甚至，国家在内外部的挑战面前，也全力收缩……

中央斩钉截铁，停止所有补贴

新能源汽车停完光伏停，光伏停完机场停，机场停完棚改停，今年以来，几乎所有政策补贴都停了。

棚改贷款收紧

6月25日，一则关于国开行把棚改贷款审批权收回总行，全国一刀切暂停棚改的传言震惊市场。

6月26日，地产股应声暴跌，中南建设下跌9.88%、旭辉控制下跌7.91%、新城控股下跌7.74%、碧桂园下跌6.65%、融信中国下跌6%。

当天晚上，国开行相关负责人回应称，也是最近两周，国开行才将审批权限收回，现阶段，国家对这个事情还没完全定性，处在停摆状态，下一步怎么走，还没明确的意见出台，但其个人感觉不会特别严重，此后对棚改的政策肯定会收紧些，但不会直接暂停不做。

本来呢，棚改也是一项民心工程，国开行掏钱，想让所有人都能住上好房子，可惜盘子铺的太大，据国开行2017年11月报告，累计已发放棚改贷款3.2万亿元。在执行的过程中，这个工程也有些变味，棚改货币化安置成了推高房子的元凶之一。所以，此后货币化安置的比例，肯定会受到一定的限制。

实际上，今年以来，很多补贴政策都在退坡或停止。

新能源汽车补贴滑坡

2月13日，国家4部委联合发布通知，新能源汽车补贴退坡，提高补贴要求的技术门槛。

根据通知，从新政颁发到正式实施，中间有4个月的过渡时间。在2月12日到6月11日的过渡期期间，新能源乘用车、客车按旧标准的0.7倍补贴，新能源货车和专用车按旧标准的0.4倍补贴，燃料电池汽车补贴标准则不变。

公开资料显示，中国新能源汽车从2015到2017年，连续3年产销量全球第一。截至2017年，我国新能源汽车累计销量已经达到180万辆，占全球累计销量的52.9%。

然而参考数据来看，2017年，中国市场纯电动汽车的个人消费用户还不到50万台。

以北京车展上出现的近10家纯电动车制造新军和吉利、比亚迪、北汽新能源、特斯拉来刮分这50万台的销量，可以说将无法养活任何一家。

本来，新能源汽车在政策之下可能还有机遇，但随着补贴的减少以及产品问题，新能源汽车发展，恐怕也迎来一个十字路口。

史上最严光伏政策

6月1日，“史上最严光伏政策”公布，政策内容包括，控制光伏发电新增规模、加快光伏补贴退坡，以及进一步加大市场化配置项目力度。

控制规模方面，暂不安排2018年普通光伏电站建设规模。在国家下发新文件前，需国家补贴的普通电站建设不得进行。

降补贴方面，光伏发电站标杆上网电价下降0.05元，分布式发电项目补贴标准降低0.05元。这也是近半年内，光伏电站标杆上网电价的第二次下调。

受此影响，A股光伏版块股价持续低迷，一天之内市值蒸发147亿。

6月3日，还有11名光伏大佬“联名上书”，强烈建议相关部门给获批的光伏项目一定的缓冲期，让光伏行业拿着国家补贴继续跑完实现平价上网的最后一公里。

光伏大佬们在信中表示，朝令夕改让行业难以承受；现在行业成本还是很高，本来就亏，没补贴真的会活不下去；政策导致项目搁置，分分钟会让做小本生意的经销商破产跳楼。

机场补贴取消

6月15日，首都机场、白云机场和航基股份均公告，收到民航局转发财政部通知，取消民航发展基金用于三家上市机场返还作为企业收入处理的政策。

自2018年5月29日起，将设置半年政策过渡期。过渡期内，继续由上市公司作企业收入处理；过渡期满后，执行与其他机场同等民航发展基金政策。

于是，上述三个机场在下一个交易日股价暴跌。其中，首都机场当日重挫25.26%，航基股份暴跌13.82%，白云机场连续两个交易日跌停。

▲首都机场股市K线图

多年前就取消了民航发展基金返还的的，上海机场、深圳机场和厦门空港也躺枪，当日股价大幅回落。

业内人士表示，市场反应这么大，一个是政策改变时点早于市场预期，负面影响程度又超出市场预期。另一个很重要的原因是，民航发展基金在三个机场盈利中占比太重，过去的3年间，民航发展基金对首都机场和白云机场的净利润贡献比例，平均超过40%，补贴已取消，盈利还不得腰斩。

内外部形势严峻，危机四伏

产业补贴政策培养了一群花式骗补客，劣币驱逐良币。产业补贴的结果，基本上也是适得其反，让市场无序，甚至促使那些潜力企业摇摆不定，以为可以走捷径而放弃踏实发展。

但除开产业政策补贴本身的一些弊端之外，停止补贴还有一大原因，就是国家正面临严峻的内外部的挑战。

除此上面各行业的政策补贴停止之外，银行已经在去杠杆收缩金融，特别是砍掉了影子银行，表外业务，资管通道。债券市场上持续爆发违约，前五个月，已经有19只债券违约，涉及资金超过了150亿元，本身就说明了问题。

另外，地方财政现在严重吃紧，很多地方已经给公务员降薪。

6月27日，市场流传出一份湖南省常德市政府在6月22日召开的化解政府债务的专题会议内容纪要，引发热议。

当日，常德市政府金融办即发表公开声明称，“网传有关内容失实”，“（常德市）债务风险可控”。

现在外围局势也比较危险，川普步步紧逼，人民币汇率连续走贬，6月27日，人民币兑美元中间价调贬389个基点，报6.5569，创2017年12月25日以来最低，连续六日调贬，且调降幅度也创2017年1月9日以来最大。

市场人士指出，预计人民币偏弱走势还将持续一段时间。

所以国家也在收缩力量准备应对，上述依靠补贴盈利生存的企业，将愈加艰难，即使盈利能靠补贴一时得以维持，未来估值也难逃市场思维转变的打压。

国家全力收缩，你该如何应对？

天风证券首席经济学家刘煜辉在微博称，宏观帐户其实就是个平衡的问题，国际收支坏了的话，对内收缩才能对冲找回来。货币的角度就是个找“锚”的过程，实际汇率巳在贬值的状态中，名义汇率缺弹性的话，通胀就会像断了线的风筝一样，必须紧缩拉回来。毛衣战打着打着怎么变成了紧财政，都在情理之中。新能源汽车停完光伏停，光伏停完机场停，机场停完棚改停，今年以来，几乎所有政策补贴都停了。

曾有某位大人物在评论如何守住不发生系统性金融风险底线时表示，中国要重点防止“明斯基瞬间时刻”出现所引发的剧烈调整。

所谓明斯基时刻（Minsky Moment）是指美国经济学家海曼·明斯基 （Hyman Minsky）所描述的时刻，即资产价值崩溃的时刻。

明斯基观点主要是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。

或许当前一系列政策变化的背后正是这场风险的临近。未来走向何方谁也无法确定，只能做好应对。

首先，要注意国内资产的流动性，将可能已经非常明显的丧失流动性的资产转移出来。尽管可能已经卖不出很好的价格，但必须要转成具有可流动性的资产。

其次，进行多元化跨地区的资产配置，配置强势地区的硬资产以及具有发展潜力国家的资产。

总的来说，往后的日子，大家要有勒紧裤腰带过苦日子的打算。

 

8年补贴15亿，竟然还破产了！骗补的太多太狠，只因政策太软太松

 

山东常林集团，一家拥有“国家重点实验室”和“山东省重点实验室”的企业，多次名列"中国机械工业百强"榜单，8年获得科研经费补贴15亿元。

令人意想不到的是，15亿的补贴，最终还是破产了。

据媒体所报道，常林集团将日本川崎公司生产的泵，油漆涂掉川崎公司的品牌标识，然后换上自已公司的标牌，就通过了国家研发鉴定审核，以达到骗补的目的。

原来我们引以为傲的"中国机械工业百强"榜单中的企业竟是这等成色，一家拥有 “国家重点实验室”的企业竟然做这等事，我们把希望寄托于这样的企业，谈什么未来，谈什么梦？

买产品，换标牌，然后获取补贴，多么耳熟的故事，“汉芯”造假的手法就是这个模式。

当年，所谓拥有自主知识产权的“汉芯一号”，实则为上海交通大学微电子学院院长陈进雇人把从美国买来的芯片原标志磨掉，加上自己的标识而成。“汉芯”诞生后，陈进借此荣耀申请了数十个科研项目，骗取高达上亿元的科研基金。

十几年了，还是一样的配方，一样的骗补手法。

中兴事件，有良知的专家呼喊：我们在芯片上不是民众所认为的没砸下血本，而是每年投入规模以千亿元计！可惜啊，砸向中国芯片研发的经费都去了哪儿？

骗补事件简直层出不穷，只要有政策支持的地方，就有骗补。

在新能源行业骗补已成了行规

93家新能源车企中就有72家骗钱，骗补车辆总计达到76,374辆，涉及金额共92.707亿元，平均一辆车骗12万！

据南方周末报道：比亚迪重视政策研究、跟进政策速度最快，比亚迪总裁办下设的政策研究团队有近50人。一般车企都设有专门的政策研究部门，大多在10人以内。

一家企业有这么多人专门研究政策而不是研究技术，想想也是可笑至极。

民间有句口号，“哪里有政策支持，比亚迪就往哪里冲”看来也是名不虚传了。

昔日被市场给予厚望的新能车之王比亚迪。一季度的利润居然只有1亿，要知道，国家一季度光是补贴就给了6个亿，也就是说如果不补贴6个亿，季度爆亏5个亿。比亚迪这个曾经耀眼的新能车之王，直接从神坛跌落，摔得体无完肤。

光伏行业，长期补贴喂养形成的“巨婴症”

长期补贴，光伏行业不但没有补出先进技术，最终造成产能严重过剩，劣质产品仍占据一定市场份额。

2018年6月，国家对光伏补贴项目“急刹车”，严控规模。

6月第一周，沪深、港股、美股48只光伏上市公司绝大多数跌停或下跌10%以上，市值蒸发超过500亿元。

补贴一刹车，股票就跌停，难不成这些企业就靠补贴为生？

太伤心，这些大型公司甚至上市公司，也就是我们国家的栋梁企业，国家的未来系于他们，不做好研发工作，竟然靠骗补为生，做这些蝇营狗苟之事。

每年万亿的科研经费，都花到哪去了呢？

全球顶尖的自然出版集团发布的《转型中的中国科研》白皮书中曾指出：我们国家在科研投入方面不存在强度太弱的问题，也不存在资金缺少的问题，而是在砸下巨额科研费用之后，技术创新为何却收效甚微？

经过深入观察，真正的挡路石其实是科研经费的分配问题，是花钱体系有问题，造成资源配置低效率、浪费。

1、全国科研经费大概只有40%是真正用在科技研发，60%用于开会

2. 买不完的设备，有些设备买了还不用

中国的科研机构最喜欢干的事情除了开会就是买设备

3. 包装概念攒项目，套取课题经费

骗补太多太容易，只因我们太软太天真

知乎上有人回答为何骗补事件层出不穷。

因为骗补太容易而且收获又很大，可想而知，很多人会想尽一切办法骗补。

毕竟随便搞个名堂，只要利用好政策，就能弄到上亿甚至更多的钱。这种“好事”，绝对不会缺少吸引力。

关键的是，骗补被发现后没有惩罚机制。

至今，汉芯骗补人上海交通大学微电子学院院长陈进还逍遥法外，过着世外桃源的日子。

作为对比的是，在2014年，美国艾奥瓦州立大学助理教授韩东杓（Dong-Pyou Han），被法院认定伪造研究数据、提交不实报告以获得政府资助等罪，最终获刑57个月，罚款720万美元，出狱后还要接受3年的管制。

只有这样的惩罚，才会对科研造假起到有力的威慑，否则骗补事件一定会层出不穷。

诚信是科研的第一生命线。如果一个科研单位，一个国家寄于厚望的企业，竟然靠弄虚作假骗取国家科技经费，而事后又得不到法律的严惩，这对中国科技、对中国创新的危害是致命的。