“目前手头上境外上市的项目都暂停了，规则明确前，谁也不敢触。”

在最近相继出台的加强中概股监管政策之下，多家企业暂停了赴美IPO计划，中概股赴美IPO的时代或许将迎来落幕。

1、小红书将暂停赴美IPO计划

7月16日，据彭博社报道，中国初创公司小红书将暂停在美国上市。截止发稿前，小红书方面暂无回应。

2021年3月份，前花旗集团TMT投资银行部亚太区董事总经理杨若加入小红书，担任公司CFO一职。该消息的出现就被外界认为是即将IPO的信号。小红书对此回应称，杨若未来将负责公司财务战略的制定、财务管理及内控等工作，公司暂无IPO计划。

2021年4月，路透社旗下IFR报道称，知情人士表示，小红书计划在年中前后在美国进行IPO，筹资约5亿至10亿美元。其中一位知情人士甚至表示，该公司已秘密提交美国上市申请。彼时，小红书对此回应称不予置评。

小红书关联公司为行吟信息科技（上海）有限公司，该公司成立于2013年。小红书是年轻人的生活方式平台，截至目前，其内容已覆盖时尚、美妆、个护、美食、旅行等多个生活方式领域。截至2020年6月，小红书月活跃用户数已经过亿，其中90后用户占比70%。

截至目前，小红书已累计完成5轮融资，投资方包括阿里巴巴、腾讯投资、真格基金等。其最近一轮融资发生在2018年6月，为阿里巴巴和腾讯作为投资方的超3亿美元的D轮融资。在2021年1月，小红书还进行了一轮私募融资，筹资4亿至5亿美元。彼时，小红书估值约60亿美元。

2、境外上市监管风暴突起  多家企业暂停赴美上市计划

值得注意的是，在此之前，据多家媒体援引知情人士消息报道，哈啰出行、 七牛云、Keep也已撤回赴美IPO计划，“喜马拉雅”、货拉拉也取消赴美IPO计划，将上市地点改为香港。

上述企业纷纷被传撤回赴美上市的消息，这或许与相关意见的发布有关。

7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅被曝已于近日印发了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。意见提出要完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规，压实境外上市公司信息安全主体责任。同时，意见还要求，切实采取措施做好中概股公司风险及突发情况应对，加强跨部门监管协同。

《意见》发布之后，7月10日网信办又发布《审查办法》，规定掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。这也让计划在美股上市的中国互联网公司上市的不确定性增加。

值得一提的是，《审查办法》并未明确相关规则生效时已经在国外上市的中概股公司是否需要申报网络安全审查。一系列新规出台是否会影响已上市中概股也成为市场争议的热点。

7月16日，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、税务总局、市场监管总局等部门联合进驻滴滴出行科技有限公司，开展网络安全审查。

“目前手头上境外上市的项目都暂停了，规则明确前，谁也不敢触。”对于近期境内企业海外上市的监管变化，有头部券商投行人员向21世纪经济报道记者表示。

据Wind数据显示，自“中概股”这一概念诞生至今，共有546家中国企业先后在美股市场实现上市，其中多数已完成退市。

仅在2021年半年多的时间内，就有37家中国企业赴美上市成功。相比之下，2020年也只有39家中概股诞生。如果没有境外上市监管新政突起，完全有理由相信，2021年中国企业赴美上市家数会大大超过2020年。

“现在因为监管环境的变化，下半年中概股上市环境十分不乐观，可能就定格在现在的37家了。”有从事海外投行业务的券商投行人员表示。

3、港交所或成为新选择

值得注意的是，《审查办法》将企业“赴国外上市”活动纳入网络安全审查的范围，但并没有使用证券法及相关法律法规中常见的“境外”/“境内”的概念。

对此，中伦律师事务所表示，香港上市应属于境外上市而非国外上市，因此，企业赴香港上市或不在必须主动申报网络安全审查范围之内。香港上市必然涉及到数据的跨境传输问题，也属于可能影响国家安全的“数据处理活动”，有可能因此而落入监管机构依职权发起网络安全审查的范畴。

紧接着，又有消息称：中国考虑在数据安全审查中豁免赴港上市的公司。

据知情人士透露，在监管官员近期与投资银行等机构的会议上，传达了拟对赴港上市不做正式网络安全审查要求的安排;中国在上周六发布新规则草案，涉及赴国外上市的网络安全审查，引发了是否适用于香港的疑问。官员们指出，国家互联网信息办公室将对公司进行审查，以确保它们遵守中国法律，但是只有那些选择去美国等外国场所发行股份的公司，才需要进行正式的审查，知情人士说。

知情人士说，根据新的框架，所有的股份发行，包括在香港发行上市，都需要中国证监会的批准。获得中国证监会通报情况的投行人士的印象是，对赴港上市的批准程序要比赴美国简单。因信息尚未公开，知情人士不愿具名。

中国证监会和网信办没有立即回应寻求评论的请求。

虽然目前该消息并没有得到官方的证实，不过从目前的形式来看，港交所或许是中概股从美股退市后的最佳选择。

事实上，中概股回港上市的热潮在2020年就已经出现。在当时中美关系遇冷、美国监管环境变化大背景下，在美上市的中概股、内地资本纷纷掀起了赴港上市的热潮。知名互联网大厂京东、网易都于2020年，完成了在香港的二次上市。

德勤华南区合伙人欧振兴在去年9月曾预计，2021年中概股回港上市的情况将持续。事实也是如此，2021年以来，哔哩哔哩、携程、汽车之家、百度、小鹏汽车等在美上市的中概股相继在港交所完成二次上市。