国家信息中心经济预测部主任范剑平表示，宏观政策的方向更多取决于对未来变化的判断。当前局面下，中国宏调不宜仓促出手，应“多看少动”。不过一旦通胀压力持续走升，中国依然可能会在下半年加息或上调存款准备金率。

今年以来，在食品价格和翘尾因素的推动下，内地CPI接连创出新高。乐观者预测，内地CPI将于6月见顶，全年呈倒“U”型走势。因为翘尾因素下半年的快速回落，将对物价上涨产生“釜底抽薪”的效果。

尽管翘尾影响较6月份收窄0.4个百分点，前期“拱高”CPI的猪肉价格的环比涨幅也出现回落，但7月CPI依然高企至6.5%，比6月份上升0.1个百分点，创下37个月新高。在过去3个月里，更能反映价格最新变动情况的CPI环比涨幅更是逐月走升，从0.1%扩大至0.5%。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，从CPI环比看，食品、非食品、整体水平都大超历史同期正常值，这显示通胀压力仍然较大。社科院金融研究所研究员易宪容则指出，烟酒及用品、家庭设备用品及服务等4大类消费品价格今年来基本上都处于上涨态势下，由居住和食品价格所推动的结构性物价上涨正向着全面上涨转化。

考虑到过去一个月里，鸡蛋价格的“发飙”和食用油价格的上调进一步推动通胀预期升温，官方也反复强调控物价为第一要务，市场曾猜测央行本月上旬将有所动作。但标普调降美国信用评级所引发的全球性的股市震荡，或延后央行出手的时点。

范剑平指出，在全球经济“二次衰退”可能性上升的情况下，中国国内暂时保持在政策观察期会更好一点。更何况，本轮通胀很可能已到“强弩之末”。“一方面，伴随着大宗商品价格的回落，输入型通胀压力将由强转弱。而经历了上半年的‘高频操作’后，紧缩政策的效果也会逐渐显现。”

鲁政委也认为，当下中国不宜在国际金融市场平复前采取行动。但他强调说，外部市场的震荡虽然会影响中国紧缩的时点，但不会改变宏调的整体趋势，预计中国年内仍有可能加息1至2次。他指出，如果标普就此打住，美欧债务危机稍缓，中国最早可能在8月20日迎来加息窗口。

不过，在美欧债务危机冲击波未定之天，所有这些猜测，都只能按剧情跌宕起伏而编排了。