为什么会这样？今年，英国脱欧、美国特朗普的当选，对我们而言，可能都是“黑天鹅”。是这个世界出了问题？还是我们认识这个世界的方式出了问题？或者是两者都出了问题？我们又该怎么办？

　　从全局的的角度看，大家可能感觉到整个风险已经转向了欧洲，在今年6月份，英国脱欧的时候，我就给出过这样的判断，现在我还维持这样的判断。并且我觉得就现在的趋势看来，明年欧元和欧盟是否存在，都需要打一个问号。大家会疑问，我的说法是不是有点危言耸听，但这和我对全球化趋势的判断是一致的。

　　上一轮全球化已经结束了，那是全球化的3.0时代。谈到全球化3.0时代，那什么是1.0和2.0时代呢？1.0时代是大航海时代，2.0是英镑和英国为霸主的时代，3.0是欧元和美国的时代。

　　总体来看，全球化3.0时期从两方面密切地影响着我们的生活。

　　首先，我们生活的全球化3.0时代，是由贸易投资连接起来的。

　　美国的经济总量大，每年对全球的贡献也很大，但是美国财政赤字占GDP的比重也非常高，每年会向世界下1.5万亿美元的订单，这些订单要么用于购买资源或者是能源，要么是去日本、德国、东南亚这些生产性国家购买制成品。

　　在这个全球化里面，中国有三个困惑。第一，是中国人买什么，什么变得非常的贵。这是因为中国处于世界贸易的夹心层，当中国购买原材料的时候，其价格会跟我们的工业制成品一块涨价，所以买什么，什么就变得非常贵。

　　第二，中国人卖什么，什么就卖得非常便宜。为什么？因为中国占就全球12%的市场，如果卖的多，自然而然只能打折销售。做实业的朋友知道，你销售价格在下降的时候，利润的边界就会被压缩。

　　为了驱动每年1.5万亿的定单，全世界做了相应的配套产能投资，驱动全球市场流动，让每年产生接近15-20万亿的资本洪流。在这个过程中，我们吸收了非常多的资金，但是我们也同时遇到了一个难题，人民币对外是升值的，对内是贬值的，为什么？因为在这一轮全球化里，中国人想买的东西别人不卖给你，中国人卖的资本都是赔钱的。这都是我们的分工结构所决定的，中国企业在全球化的食物链中获得的，是美元，是作为储备货币的一种投放形式。中国企业拿到这个很高兴，因为可以把它变成人民币，人民币可以搞基础设施，可以搞产业升级，完美！但是换成人民币之后，美元没有了，消失了，又回到了美国，因为买了美国的长债，当你买了更多的长债，它的价格就越低。

　　当然，现在已经开始变化了，主要的变化来自于美国。有人提出，美国会变得更加内敛，如果美国变得更加内敛，我们面临的世界可能更为动荡。我觉得朗普是一个商人，但是他不是那么一个好打交道的商人，与他做生意的成本会比你的想象高很多。

　　特朗普当选以后，可能会直接使用汇率或者关税等20世纪20年代的传统工具，如果是这样的话，这个世界将陷入以邻为壑的局面，这将引发什么样的后果，你翻翻历史教课书会非常清楚。

　　其次，曾经的全球化跟我们产生影响的还有货币方面。

　　中国的购买力从20世纪80年代到现在，每年的增长速度是2.1%，这意味着，如果每年不能为你的投资增值2.1%，你就是一个失败者。

　　在这个过程中，出现了非常有趣的问题。我们的经济经历了4个阶段，第一个是经济货币化阶段，从粮票、肉票到使用货币；第二个是资产的资本化，我们大量的土地、股权开始可以进行交易，这就吸收大量的货币，资本开始泡沫化；从2005年开始，资本泡沫开始全球化过程，泡沫的全球化过程跟美元的储备体系密切联系在一起，同样的美元在中国创造了宽松的货币政策，回到美国也是这样宽松的政策；第四个阶段，直到最后泡沫足够大，在2008年产生了危机。

　　过去30多年的改革历史告诉我们，只有两类核心的资本。看看2016年的富豪排行榜，其中的富豪要么是地产大亨，要么是科技新贵。这正是逆全球化重要的来源，得意的人和利益受损的人站在不同的阵营，所以我们看到“黑天鹅”一只又一只地飞出来，请大家做好准备。我认为，未来的希望也会在这样动荡的环境中孕育出来，全球化的4.0正在铺面而来，这里有无数的风险，也有很多的机会，希望大家能够妥善地把握。