半个小时前，新华社发布了今天召开的中央财经领导小组会议的消息，这是两会前的最后一次会议，讨论几个重要的问题：1，去产能；2，防控金融风险；3，房地产长效机制；4，振兴制造业。

因为问题都十分重大，所以笔者赶紧停下手头的工作，来逐一分析这里面的干货：

1，关于去产能：重心方向再次发生变化

去产能可能是去年供给侧改革最重要的工作，因为带来了黑色系的价格暴涨，一轮一轮，可以用疯狂来行动。

从去产能一开始，决策层内部就有思路争议，主要是针对计划还是市场的问题。但是权威人士说了，计划还是要用了，这是中国去产能关键的窗口期。

因此，在实际执行中，按地区、按行业分任务就成了最便捷的方式，但导致的问题太多了。一些地区把去产能的主要任务分给民企了，国企反而不用去。

但了去年11月份，国务院专门开会讨论去产能。虽然当时发改委等部门的数据，去产能已经取得了较大成绩，但中央似乎并不同意，要求继续加大力度，不过这时思路变了。

这个思路在这个月的政治局会议中也体现，政治局的会议突然提到了“加强产业、区域、投资、消费、价格、土地、环保等政策协调配合”，这其实就是去年年末思路的延续——重点不是分任务去产能，而是要依赖环保措施、配套政策来去低端产能。

在这个新方向的指引下，钢铁行业打击地条钢、中频炉又如火如荼，于是黑色系在这个预期下再度暴涨，因为市场传闻，占比很大，这将影响巨大的供给。

但这次会议，新的方向又出来了——核心是僵尸企业！僵尸企业！

笔者第一次听到“僵尸企业”这个词是在2013年底，黄益平当时还不是货币政策委员会委员，他说他在巴克莱银行的时候做的研究。当时市场上几乎没有人提这个词。

但后来，他在许多场合发表演讲或接受采访都在讲这个词。前段时间，在中国经济五十人论坛上，他再次讲到了僵尸企业的问题。这一概念也逐渐进入决策层的视野。

而今，再次升级进入到了最高层级。这意味着，该关企业还是要关，力度会很大。

这是对路的方向，僵尸企业向吸血鬼一样，不仅带来实体经济的产能过剩问题，还会带来经济风险。长期亏损，靠政府补贴而活下去的企业，都下狠心来处理。

因为牵涉利益太广，未来要密切关注配套政策出台，从部委到地方，都得要行动起来。

2，防风险：大金融监管具体方向清楚了

2015年11月，习近平在对十三五规划作出说明时，突然提到了金融监管的问题，这让市场既意外，又不意外。

不意外在于当年发生了股市的剧烈波动和人民币汇率改革，金融市场的问题严重。意外在于，当时提的矛盾相当尖锐，认为分业监管已经不适应综合经营的形势。当时的原文说，“现行监管框架存在着不适应我国金融业发展的体制性矛盾”。

正因为这个背景，市场上开始讨论一行三会的分分合合问题，各种政策建议也出来了，市场普遍认为监管体制会大变。

在上述大思路下，当时习近平提出了统筹监管的几个方面，包括重要金融机构和金融控股公司、重要金融基础设施和金融综合统计三个方面。

但是即使这些具体领域的改革似乎也沉寂起来了，没有什么进展。市场一直在猜测：什么时候？到底什么时候改？到底到底什么时候改？

似乎没有人知道，于是大家又开始猜测什么时候会开金融工作会议，五年一次，按周期到了。可是，到现在也没有开。

再到最近，央行资管产品统一监管的文件流传出来——其中事无巨细地写到了一行三会的分歧，央妈舌战群雄。其中一个分歧就是综合统计，三会里也有意见。再加上郭树清到任银监会，外界对他的前景各种猜测，外媒甚至报道银监要整合保监。

但总归而言，对于大金融监管，只听见楼梯响，却未见人下楼。

而今，这次会议再次亮相，需要一字一句来读：

习近平强调，防控金融风险，要加快建立监管协调机制，加强宏观审慎监管，强化统筹协调能力，防范和化解系统性风险。

要及时弥补监管短板，做好制度监管漏洞排查工作，参照国际标准，提出明确要求。要坚决治理市场乱象，坚决打击违法行为。

要通过体制机制改革创新，提高金融服务实体经济的能力和水平。

话说得很清楚，总共三个句号，两个意思。

第一个意思，建立监管协调机制，强化统筹协调能力。注意，没有提建立统一的监管或合并，仅仅是协调机制。协调机制其实早就有，但作用不明显。而且，这里提到“建立”协调机制，而不是完善，说明这个协调机制不是老协调机制，而是要新设协调机制。

结论大概也就是：一行三会不会合并，但协调机构会新设，比如传言中的统筹机构金融事务局等之类。

第二个意思，及时弥补监管短板，治理乱象。这句话为刘士余的妖精论、项俊波的富豪论提供了注脚。这轮严管风暴显然并不是一行三会层面发起的，而是最高层授意的。既然如此，可以想象，监管风暴不会停止，只会强化，郭树清的风暴也会马上刮起来。

而且提到了“及时”弥补、做好制度漏洞排查工作。这点非常重要。笔者记得在中国发展高层论坛的一次分论坛上，中方监管高层侃侃而谈我们多重视风险，所以不会有大问题。而外方人员一上台就说，风险往往是看不到的，看到的都不叫风险，所以才有全球金融危机。如果认为人认为看到了风险，那恰恰是最可怕的。

“及时”弥补和“漏洞排查”说明，我们并不认为我们已经掌控了风险，风险仍在暗处，我们需要预防的不仅仅是看得到的风险，还有我们没有发现的风险。这个理念的转变十分重要。

3，房地产长效机制：表态非常谨慎

先来看原文：习近平指出，建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制，要充分考虑到房地产市场特点，紧紧把握“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，深入研究短期和长期相结合的长效机制和基础性制度安排。要完善一揽子政策组合，引导投资行为，合理引导预期，保持房地产市场稳定。要调整和优化中长期供给体系，实现房地产市场动态均衡。

从这段话可以看出，和去年中央经济工作会议一样，目前并没有成熟的长效机制方案，仍需要深入研究。

但其中几个细节要注意：第一，“要充分考虑到房地产市场的特点”，这个表述和去年中央经济工作会议前的政治局会议提的“符合国情、适应市场规律”的表述不同，这次没有提“符合国情”，而是更强调房地产市场的特点。这很重要。尊重市场比什么都重要。

所以，后面才有“调整和优化中长期供给体系”，因为供给出了问题，一线城市如北京，土地供给不断减少，供应少了，需求仍巨大，价格怎么能不涨？土地供给体系不变，是不可能搞好房地产调控的。

第二，短期和长期相结合。这至少说明了一个问题，未来一定还会有系列的调控措施出来，短期的、长期都有，方案正在讨论中。也许这次过会了，未来陆续会下发。

所以要高度关注两会期间住建部的新闻发布会，一定会透露点什么。

最近一些城市房价仍未止住，北京似乎仍在上涨。

但总归一点，一个目标——房子是用来住的，不是用来炒的。

本文就分析到这里，制造业的就不点评了。