灰犀牛和黑天鹅的不一样

　　既然需要“既防‘黑天鹅’事件，也防‘灰犀牛’”，它们有什么不同呢？

　　“黑天鹅”典故来源于，曾经，欧洲人认为天鹅都是白色的，因此，“黑天鹅”类似于“彩色熊猫”，被欧洲人用来指不可能存在的事物，但随着欧洲人登陆澳大利亚，看到了黑天鹅，他们的固有信念崩溃了。试想你看到一只七色的熊猫。

　　“灰犀牛”典故来源于，非洲大草原上的灰犀牛看上去行动迟缓、安全无害，其实体型庞大、爆发力惊人，一旦被触怒，危险性破坏性极强，无人能挡。也相当于熊猫，似乎萌态可掬，像个摆设，然而熊猫是真正的猛兽，速度极快，牙爪锋利，它向你走来的时候，你可能会被自己的习惯意识欺骗，却意识不到一场悲剧即将上演。

　　因此，“黑天鹅”是指小概率事件。就是说，你以为你用公式、模型、计算、量化能够掌握世界奥秘，历史走向，然而你不能。昨天晚上睡觉前你还将今天的行程背了三遍，打算先实现一个小目标，早上张开眼睛突然发现金融海啸地动山摇，行程已无踏脚之处，目标已无靶心可瞄，世界大同已成泡影，过往人生都是渣渣。这时候，你卧床不起，惊声尖叫，一个叫纳西姆•尼古拉斯•塔勒布的人微笑着说“不必惊慌，这就是黑天鹅啊！”

　　比较简单地说，黑天鹅是预料不到的事情，“灰犀牛”是你不想预料的事情。

灰犀牛和黑天鹅真的不一样吗？

　　看上去，“黑天鹅”与“灰犀牛”是两个截然相反的概念，是两种不同极端的事情和结果。

　　2001年，塔勒布的《黑天鹅的世界》出版。2007年，他出版了第二本书《黑天鹅》，3年之后，《黑天鹅》又出新版。塔勒布认为，黑天鹅寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变一切。无论是在对股市的预期，还是政府的决策中，黑天鹅都是无法预测的。

　　不过，预测到了现实中不可能预测的“黑天鹅”，这才是本书能够声名大噪的原因之一。

　　2001年9月4日，《黑天鹅的世界》问世，书中，作者提到一架飞机撞进他所在办公楼的可能性。当时大家都会觉得，妄想吧。然而，一周后，“9·11”恐袭震惊世界，飞机撞了纽约世贸中心双子塔。

　　2007年，全球还在金融盛宴中狂欢，对即将到来的次贷危机和会引发的世界经济危机毫无知觉。这一年的《黑天鹅》里则说，“全球化导致全球在互相牵制状态下的脆弱性，同时降低了波动性，并制造稳定的假象。换句话说，它创造了毁灭性的黑天鹅事件。我们此前从未面临全球性崩塌的威胁。”不仅如此，对于危机中最让人头疼也最让人诟病的“太大不能倒”问题，书中也有相关阐述，“金融生态正膨胀为由近亲繁殖的、官僚主义的巨型银行主导的生态——一损俱损。银行业集中的加剧似乎有减少金融危机的作用，但会使金融危机更具全球性，给我们带来非常严重的打击。”

　　所谓“预测”“黑天鹅”并不难，口水足够多，总能骄傲地宣布自己对。但作者并不只是纸上谈兵。

　　2001年“9•11”事件发生前，作者大手笔做空美国股市，一夜暴富。次贷危机爆发之前，他又重仓做空，大赚特赚。业界称他是“像买彩票一样的做股票”。

　　也就是说，塔勒布事实上正回答了渥克写《灰犀牛》时想解决的问题：“为什么我们对迫在眉睫的危机不能先知先觉，提早预防呢？”

每只黑天鹅后面，都有灰犀牛

　　同样一件事情，是“黑天鹅”，还是“灰犀牛”？

　　百年老店雷曼兄弟轰然倒闭是“黑天鹅”吗？2007年的次贷危机是“黑天鹅”吗？进而引发的全球危机是“黑天鹅”吗？

　　美联储前主席格林斯潘在《外交事务》杂志上说，“所有的著名经济学家和政策决策者”都没看到这场即将发生的灾难。这场灾难仿佛是，小概率，大影响，不可抗，妥妥的黑天鹅。

　　然而，在小概率的大灾难面前，灾难的巨大阴影早就铺天盖地了。

　　2004年，一份联邦调查局的报告提醒人们提防抵押欺诈的大范围爆发。

　　2008年，丧失赎取权已经达到了历史最高水平。

　　盖洛普投资者信心指数在2000年1月高达178点，2007年中期时从95点开始骤降。2008年雷曼兄弟公司倒闭前夕为15点。当然，到了冬天，跌至-64点。

　　在危机发生前，国际货币基金组织和国际清算银行不断发出警告。时任法国财政部长在G7峰会上提醒，一场金融界的海啸即将到来。一些银行家和政客已经预言房利美和房地美将出大问题。

　　真是突发吗？不。真是毫无预警吗？不。真是“黑天鹅”吗？每一个黑天鹅事件的背后，都潜藏着一个巨大的灰犀牛式危机。

　　黑天鹅理论提醒人们注意那些意料之外的事件，但事实是，我们常常忽略了那些可以预期的事件。

避免黑天鹅冲击的最好办法，是化解灰犀牛

　　重点是，你是不是把“黑天鹅”当作了一种借口来逃避“灰犀牛”了？如果是这样，你永远无法避免“灰犀牛”，而“黑天鹅”也会越来越多。

　　塔勒布猜测，有人会写《白天鹅》攻击他的这部著作。但渥克强调，《灰犀牛》不是为了反驳，而是为了补充“黑天鹅”理论。

　　塔勒布让大家不要试图去预测“黑天鹅”，其实不只是想要说明小概率事件无法被预知，更重要的是说明，正因为这些无法被预知的特殊事件在我们的能力之外，我们更应该多关注我们能够掌握的形势，做好足够的风险控制，在充足准备的前提下，预防最坏的“黑天鹅”事件。

　　塔勒布提醒大家保持充足冗余。对于投资者来说，主要指现金。“冗余（特指床垫下藏着的储蓄和现金）与债务是相对的。心理学家们告诉我们，致富并不能带来幸福——如果你花掉自己的积蓄的话。然而，如果你将金钱藏在床垫下面，那么你便拥有了针对黑天鹅更有利的抵御能力。”

　　在2008年金融危机中逆风飞翔的巴菲特正是这样做的，危机爆发前，巴菲特公司累计现金冗余超过600亿美元，占公司净资产的一半。而他极度厌恶风险，负债率很低。

　　这和渥克强调的做好准备、防患于未然如出一辙。

　　关注、化解“灰犀牛”危机，也是化解无法关注的“黑天鹅”的最好方式。

防“灰犀牛”为什么困难？

　　灰犀牛如此庞大，为什么会被忽略？这才是关键问题。

　　正如我们熟知的一句话“眼见他起高楼”，可谁会愿意见到楼塌了？人类本性、社会体制都会力求维护现状以及人们对未来的美好预期。

　　“灰犀牛”危机认识会经过五个阶段，首先是“否认”。有泡沫嘛？没有啊！当这成为集体意识，预警就变得极为困难，人们宁愿和大家一起犯错，也不愿成为唯一正确的那个人。

　　第二阶段是“得过且过”，即想方设法把问题推给将来。是吗？哦，这样啊……这次可能会不一样吧……

　　第三阶段是“犹豫不决”。到底是怎么一回事？究竟应该怎么做？我是不是应该行动？

　　这两个阶段常常会耗费大量的时间，甚至拖垮所有的机会。

　　在很多改革时期可以看到，未雨绸缪、挺身而出非常困难。商业动机和心理偏好都倾向于短期思维，尽管中期和长期战略会让我们远离潜在的危险。市场的不理性现象可能要持续很久，远比大众能理解接受的时间长。通常社会的奖励和惩罚机制助推了推卸责任的行为。而真正勇于做正确决定的人，却往往因其“特立独行”或有先锋意识而受到即时惩罚。

　　但当灰犀牛危机进入第四个阶段：惊恐阶段，其实能够纠正的机会已经不多了。

　　只是，或为时已晚。

　　希望我们不会感受得到。

后记

　　没有满池子的黑天鹅，只有我们的视而不见。

　　当族群撕裂成为灰犀牛，英国脱欧就成为黑天鹅；当阶层固化成为灰犀牛，特朗普胜选就成为黑天鹅。

　　黑天鹅与灰犀牛本来就是事情的一体两面。

　　当我们看到美国加息这只“灰犀牛”，看到地方债务这只“灰犀牛”，看到楼市泡沫这只“灰犀牛”，就不止是在预防灰犀牛危机，也在预防黑天鹅危机。

　　因此，当前痛下决心，进行结构性改革，进行风险防控，是已经看到了“灰犀牛”，是已经在预防“黑天鹅”，虽然也在一些市场的短期战略眼光下，受到了不少责难和质疑。

　　“黑天鹅”看不见，因此一直存在；“灰犀牛”看得见，却也一直存在。

　　无论是防“黑天鹅”还是防“灰犀牛”，重要的都是找到背后的原因，消除扭曲的机制；无论是防“黑天鹅”还是防“灰犀牛”，都需要将改革进行到底。