2008年9月底的金融大崩塌象一阵狂飙席卷全球股市，投资人无不肝胆俱裂，但10月16日巴菲特就在纽约时报重申，“我买入的指导原则很简单：当别人贪婪之际你得审慎，别人畏葸时你得进取。眼下畏惧情绪弥漫，连投资老手都萎缩不前……”他接着在美国市场频频出手买入。

　　按经济学的经典理论，市场里的价格总是供求两方力量达到平衡的结果，价格就是交易对象的价值，因此不必在探寻价值，它已充分涵盖在价格里了。巴菲特显然不以为然，他认为，投资标的物的价格同它的内在价值是两个不同的东西，虽然价值到头来会反映在价格上面的。用他的另一半，五十年来的“亲密战友”芒格的话来讲，“要是你以为股市暴跌，我们就会深陷绝境的话，那说明你对市场投资没有什么了解。”其实市场处于低迷底谷，正他们是出手买进被市场严重低估的投资对象的好时机。

　　巴菲特和芒格都是我的英雄，不但在投资上和经营上，更在智慧上和人格上。他们的“逆向思维”，是理解市场法则的关键：价格和价值不同，它们怎样互动，驱动着人们的经济博弈并受人际博弈的操控，这是我们称市场法则为青铜法则的理由所在。

　　我是伯克希尔的“芝麻”小股东已经很久，早在1995年替上证报写专栏时就开始推介价值投资的投资风格，也帮助营造了众多的中国粉丝，却从未到过他们的股东大会。这次友人说是能面谒芒格先生，并有机会亲炙其教诲，于是去参加了芒格主持的西科金融公司的股东大会。

　　5月5日下午在帕萨迪纳市（距离我家50公里）的大会，三个小时，几乎是芒格的个人秀。只见他精神矍铄，往往提问者语音刚落，芒格就已开始应答了，而且直捣问题核心，庄谐并陈，非常脍炙人口。本文中我将精选那天晚上向芒格促膝请教时，以及当天股东大会他和股东们互动中的见解。受中道巴菲特俱乐部朋友的委托，我特意向芒格讨教了四个问题，面聆他对各种事理的洞察力，收获确实超出了我的预想。

　　86岁的芒格气色清朗、步履迅捷，好奇心和幽默感充溢，展示出他旺盛的生命力。（见所附照片） 他思维敏锐超过了年轻人，我的话还没完，他已经明白了整个问题，以及背后提问的动机。极为坦直向来是芒格的风格，但他不会就事论事直接回答，讲话深具启发性，促使你去思索并期待你自己来举一反三。比如，当我问芒格，“怎样才能在中国找到好企业投资，四十年都不用操心？”老人微笑着眨了眨眼睛，反问道，“要是考虑到腐败，你能安稳地睡多久，十年、二十年？”有关具体投资对象的问题，他和巴菲特一样，一般是不回答的。总有不少人求芒格指点快速致富之道，就好比在问，“我怎样才能不费力气就快速发财？你可得快速教会我！” 芒格提醒道，即使世上真有这类点石为金的门道，也无从学起。

　　他始终认为投资选股不过是普世智慧艺术的一个小分支。当我问他，中国不少人有巴菲特的价值投资方法不适合国内股市的看法，有无道理？他回答说，即使在华尔街，很多专业经理人对此也还将信将疑，他们的确难做到位。至于经济和金融学的教授们以及商学院的课程不顾实际，误导也很严重，但这不妨碍你针对市场做对事情，终了还是业绩说话。一个人要有真正出众的竞争力，心里就得有多元的思维模型，掌握多种工具的组合。任何单个经验或信息只有嵌入如此形成的智慧框架里，才会产生意义，才能形成洞察力，才可以指导未来的选择决策。

　　巴菲特和芒格为什么总能把握动态并作出准确的推断，他们是怎样捕捉到有用的信息的？我请教了他。芒格认为阅读纸质的重要是无可取代的。报刊里，《金融时报》和《华尔街日报》数一数二，任何明眼人无不每天读报纸。他对好书的影响力也极为推崇，不读好书就和文盲差不多。好书能启迪你的理解，凝练你的智慧，是网上的泛覧所无法企及的。

　　芒格向我解释了“逆向思维”的重要性，“反过来想，总是反过来思考”是芒格经常引用德国著名数学家贾可布的名言。比如，他强调要逆向来运用“80/20定律”，认为在正确选择做对于成功有关键影响的几件事是不够的，还必须竭力避免导致失败的关几个键因素那样，超过80%的失败也往往由不到20%的业务（或人事）造成的。因此琢磨在历史上及你周围发生过的错误，分析它们的肇因，吸取其中教训，才能走出新路来。要想在高度竞争的世界脱颖而出，中规中矩肯定不成。芒格说他能根据变化很迅速地自我调整，巴菲特也一样，两人都善于改变自己已有的判断，是“机会主义者”。

　　芒格非常精要地道出伯克希尔的“控股集团”特色，公司治理结构上的成功乃由极端放权和极端集权两方面构成，相反相成的效果非常好。极端的分散授权表现在：集团属下的企业有七十家左右，总公司充分授权具体经营而从不干预，一年一次报告，注重长期（一、二十年）的绩效而不看季度的波动，从不要求例会也很少电话指令。事实上总部的人员总共才28位，也无从管起。极端的集中控制则表现在：任何资本的配置运作和激励措施都只由两个人——巴菲特和芒格——做成决定。那么两人又是怎样来确保集团充分授权而不会导致“尾大不掉”甚至“道德风险”呢？芒格的回答是，务必挑选“好人”来主持工作。

　　在大会上，芒格特别推介了中国比亚迪公司的CEO王传福，认为他和巴菲特之所以改变了伯克希尔从不投资高科技企业的惯例，是出于对王传福这个人的品格、能力、理念、热忱的信心，创造出一个又一个的奇迹，令他们刮目相看。

　　和芒格谈得很高兴，他欣然题赠了他的《穷查理宝典——查理芒格的智慧箴言录》给我，该书的完备中译本刚由世纪出版集团出版。下一期再来谈我们如何来汲取芒格的智慧。