图：图虫

2020年12月29日，河北常山生化药业股份有限公司（以下简称为“常山药业”）发布公告称：“收到中国证监会河北监管局（以下简称为“河北证监局”）下发的《行政处罚决定书》（以下简称为《决定书》），累计处罚120万元。”

事情始于2018年5月，常山药业发布了一条公告称其一家全资子公司获得了江苏食药监部门颁发的《药品GMP证书》，该证书认证了生产品种为枸橼酸西地那非片剂，有效期至2023年5月13日。枸橼酸西地那非片剂，其实就是万艾可，也就俗称的“伟哥”。

但该公告引起河北证监局关注的点为，其文中称“据统计数据显示，国内ED（注：勃起功能障碍，又称阳痿）患者人数约1.4亿人，假设其中有30%接受治疗，人数将达4200万人，假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物，未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别，市场空间广阔”。

根据2016年国家统计局的数据显示，我国男性人口基数约为7.08亿，按照常山药业的说法来推算，在不排除未成年男性的情况下，每5名男性中，就有一名阳痿患者。公告公布后的短短两天，常山药业的股价连续两日大涨，涨幅超过20%。

尽管常山药业的相关负责人回应到，该数字不存在故意夸大事实，该数字的主要来源为国信证券2014年5月底发布的相关研究报告，公司证券部通过网络检索取得并节选了其关于枸橼酸西地那非市场空间的描述。

但这也侧面认证了常山药业是通过互联网公开渠道检索到证券公司研究报告后，选择性引用部分数据，未注明数据来源及充分揭示市场风险，存在不准确、不完整的情形，致使或可能致使投资者对其投资行为发生错误判断，足以对投资者产生误导。

因此，常山药业还是在七天后后收到了河北证监局的《行政处罚事先告知书》（以下简称为《告知书》）：

自此，常山药业的股票也开始迅速下跌，自公告的24个交易日之后，股价已下跌41%。

收到《告知书》后，常山药业开始了与河北证监局的“拉锯战”。《决定书》公布了常山药业提出陈述、申辩意见并要求听证的过程。

常山药业董事长、总经理高树华，及常山药业副总经理、董事会秘书吴志平提出了五点申辩意见：

• 国信证券《抗ED药物专题研究》的数据是最可信的，也与事实情况一致，不构成误导性陈述。

• 此前的《告知书》没达到相关法律的“重大性”标准，且涉案披露内容并不足以对投资者的决策产生根本影响。

• 常山药业没有故意或过失引导投资者。

• 高树华、吴志平已恪尽职守、履行诚信勤勉义务。

• 即使认定公司案涉信息披露行为构成误导性陈述，《告知书》的处罚过重，常山药业没有违规的主观故意、违规情节轻微、在第一时间发布《补充公告》，请求不予或减轻行政处罚。

常山药业的申辩可以总结为一句：我不觉得我做错了，而且就算我错了，你罚的也太狠了。

但河北证监局并没有“买账”。《决定书》公布到：

1. “国内ED患者人数约1.4亿人”已构成误导性陈述。

2. 公告所披露的内容符合“重大性”标准。

3. 当事人在履职过程中未能勤勉尽责。

4. 当事人，不应从轻、减轻或不予处罚。

因此，河北证监局规定，依旧按照此前的《行政处罚事先告知书》中的处罚决定：

一、对常山药业给予警告，并处以60万元的罚款。

二、对高树华给予警告，并处以30万元的罚款。

三、对吴志平给予警告，并处以30万元的罚款。

处罚依据为：依据2005年《证券法》第六十三条，构成信息披露违法行为。常山药业直接对第三方的研究数据进行部分援引，没有披露信息来源及充分揭示市场风险，使信息处于不准确、不完整的状态，致使或者可能致使投资者对其投资行为发生错误判断。

另根据《信息披露违法行为行政责任认定规则》（证监会公告〔2011〕11号）第九条，应当认定为误导性陈述。

对于高树华、吴志平的处罚则是根据《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第40号）第五十八条第二款，高树华是直接负责的主管人员，吴志平是其他直接责任人员。

河北证监局还表示，信息披露制度是证券市场的根基，是上市公司与投资者全面沟通的桥梁，保证信息披露的真实、准确、完整是上市公司的法定义务。

最后，河北证监局表示，当事人如果对本处罚决定不服，可在收到本处罚决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会申请行政复议，也可在收到本处罚决定书之日起6个月内直接向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。

（原祎鸣）

相关讯息：大陆卖“伟哥”毛利率堪比茅台酒

中国究竟有多少ED患者，的确难以说清，但可以确定的是，卖“伟哥”是很赚钱的。A股已有一家上市公司因此赚得盆满钵满。根据白云山2017-2019年的年报，公司枸橼酸西地那非片年销售额分别为5.6亿元、6.6亿元，7.5亿元。

2019年，公司枸橼酸西地那非片的毛利率达到了90.65%，几乎与贵州茅台主打产品茅台酒的毛利率（93.78%）不相上下。

常山药业曾在其2018年年报中提到，公司枸橼酸西地那非片剂（商品名万业强）实现销售收入1233.13万元，占公司生物医药行业全年销售额16.52亿元的0.74%不到。

之后常山药业并未在财报中披露枸橼酸西地那非片剂的销售收入，但在2020年半年报中，常山药业提到，公司着力解决枸橼酸西地那非原料药来源单一、产能受限问题，在自行生产原料药的同时增加外采原料药规模，争取扩大枸橼酸西地那非片的产能，为枸橼酸西地那非大规模市场开发提供有力支持。在2020年下半年，公司将按照不同的包装规格增加全国代理商和自主销售渠道，并与医药销售的网上平台合作，不断丰富销售网络和渠道，着力提升销售规模。

A股药企的大胆预测

值得注意的是，药企对于病患市场规模的“大胆”预测，并不只有常山药业一家。

中国糖尿病患者超1.1亿

贵州百灵曾公告称，根据国际糖尿病联盟统计，2017年全球糖尿病患者约有 4.25 亿人，预测到2040年，全球将会有6.42亿人患有糖尿病，而中国糖尿病患者也将达到1.51亿。由于中国人口基数大，人口老龄化加剧以及饮食结构等因素，导致我国糖尿病患者人数约1.1亿人，位居世界第一，我国糖尿病消费群体量大，且逐渐呈现年轻化趋势。

如此大量的患者对医疗资源的需求是巨大的，特别是对高品质的医疗资源的需求。

糖尿病是世界性的高发慢性病, 糖尿病患者长期存在的高血糖，将导致各种组织，特别是眼、肾、心脏、血管、神经的慢性损害、功能障碍，糖尿病并发症高达100多种，是目前已知并发症最多的一种疾病。

不孕不育患者超5000万

通策医疗公告称，世界卫生组织预测不孕不育症将被列入21世纪人类三大疾病之一，仅次于肿瘤和心脑血管疾病。

据统计显示，我国平均每8对夫妻中就有一对陷入生育困境，且不能生育的夫妻呈年轻化趋势。患者人数超过5000万，其中女性占50％，男性占40％，夫妇双方共同原因占10％。

我国不孕不育率已从20年前的2.5％-3％攀升到12.5％-15％左右。目前辅助生殖已经成为发达国家治疗不孕不育的主要手段，在欧洲、美国应用比例达到70-90％，2015年我国应用辅助生殖的比例增加到52％，这一比例仍会逐步上升。



乙肝携带者近1亿

广生堂公告称，世界卫生组织发布的《2017年全球肝炎报告》显示，2015年全球约有3.25亿人染有慢性乙肝病毒或丙肝病毒。全球病毒性肝炎导致134万人死亡，该数字与结核病导致的死亡数量相当，高于艾滋病导致的死亡数量，成为日益严重的全球性健康问题。

我国是乙肝病毒高感染流行地区，全国1～59岁人群乙肝病毒携带者比例为7.18％，总人口数约9300万人，其中慢性乙肝患者为2,000多万人。



精神病1.8亿……

康宁医院2015年在港股申请上市时提交的招股书中确实提到，根据市场研究顾问公司Frost & Sullivan的报告，中国当时有1.8亿人患有精神疾病。