3月11日，美国总统拜登签署价值1.9万亿美元的《2021年美国援助计划法案》。这是疫情以来美国推出的第六轮、拜登政府第一轮经济刺激措施。美国两届政府累计动用了史无前例的5.54万亿美元的财政资金，托底“染疫”的美国经济。

不仅如此，3月31日拜登在匹兹堡公布了价值2.25万亿美元的“一世只有一次”的重大基建计划，而且还要在未来几周提出覆盖医保、带薪休假的第二部分经济刺激计划，预计总金额将超过4万亿美元，占美国GDP的比重约20%，计划规模将创美国“罗斯福新政”以来之最。

拜登政府如此不计代价的大手笔“花钱”，具有多重考虑：

推动美国经济实现新一轮繁荣。从短期看，美国强刺激经济措施意在帮扶受疫情影响的个人、家庭、企业和地方政府，加大应对疫情的资金投入，使美国经济早日摆脱“大封锁”，年内尽快实现经济大幅反弹和持续复苏。从中长期看，拜登的基建计划主要聚焦升级传统基础设施、发展绿色经济、发展先进制造业、加大研发投入等，希望以此提升潜在经济增长力，为美国新一轮长周期繁荣奠定坚实基础。

为执政百日增添亮丽一笔。在府会分歧、党争不断的背景下，拜登不顾共和党反对，在执政初期大刀阔斧地推动系列经济刺激措施和主张，希望以高效、强力、务实政府示人，兑现竞选承诺、践行“重建美好未来”经济主张，在执政百日收获亮眼成绩单。

布局长期对华经济竞争。面对中国率先控制疫情、率先经济复苏，成为2020年全球唯一经济正增长的主要经济体，美国希望加大投入保持美国优势，对华展开长期竞争。拜登称“新计划将创造世界上最为强大、最有韧性和创新性的经济”、“让美国在竞争中胜过中国”。

拜登政府愿望虽好，但大幅举债、大干快上、急于求成的做法，不仅会拖累世界经济的复苏，也将迫使美国自身面临多重挑战。

一是债务风险加剧。拜登超大规模的经济强刺激政策，将导致美国严重入不敷出，联邦债务规模高企。美国国会预算办公室数据显示，到2030年美国联邦债务总额将达33.33万亿美元，其中仅利息支付一项就超过6950亿美元，财政“挤出效应”将会影响美国联邦政府重要项目支出，大幅压缩应对下一轮危机的财政政策空间。

值得关注的是，为了稀释债务负担，美联储仍会通过扩张资产负债表的方式，进行实质性的债务货币化，其真实意图是将经济刺激效果留在国内，让全球主要经济体分担美国强刺激经济政策成本。但这也必将再次冲击美元信誉，侵蚀美元霸权长期存在的基础。

二是通胀压力陡增。经济学家道格拉斯·埃金表示，当前美国产出缺口略高于6500亿美元，拜登政府以2倍产出缺口来设计经济刺激规模，需要投入1.3万亿美元左右财政资源。但现实中，拜登的经济刺激远远超过上述规模，必将在经济复苏阶段引发经济过热，加剧美国经济的通胀压力。

三是“二次衰退”风险上升。一方面，一旦美国通胀在经济尚未稳固复苏的背景下突然走高，美联储将不得不提前进入加息和货币紧缩周期，不仅恶化美国债务形式，而且对美经济造成政策性冲击。另一方面，拜登政府将要通过增税的方式，未来15年获得2.5万亿美元资金以缓解财政大规模支出的压力。但增税必将一定程度上抑制消费需求，影响复苏进程。上述双重因素叠加，美国经济“二次衰退”的风险悄然升高。

四是政治博弈日趋激烈。拜登政府力推1.9万美元的刺激措施，在参议院没有获得一名共和党议员支持。而他发布的大规模基建计划主张，被共和党认为很多内容是夹带政治“私货”，无节制花钱、对大公司和富人“下手”征税更是不能容忍。这决定了美国经济刺激政策主张和后续实施，必然引起更激烈的两党对立、府会分歧，恶化美国国内政治生态。

由此可见，美国政治经济正面临前所未有的复杂形势。拜登系列经济刺激措施和主张，不仅完全“落地”不易，而且将给美国经济带来诸多副作用。短期经济反弹或可实现，但美国长期经济繁荣之路或比以往更加艰辛而漫长。