用户名:  密码:   
网站首页即时通讯活动公告最新消息科技前沿学人动向两岸三地人在海外历届活动关于我们联系我们申请加入
栏目导航 — 美国华裔教授专家网两岸三地大陆评述
关键字  范围   
 
押注人民币升值 热钱潮涌加剧流动性过剩
作者:卢铮 | 2009/12/3 16:22:10 | 浏览:1884 | 评论:0

  美元贬值和中国经济复苏带来的逐利冲动,正催促国际热钱潮涌中国。在适度宽松的货币政策和贸易便利化的外汇政策下,押注人民币升值预期的热钱不断翻新资本流入方式,加剧境内流动性过剩,推高资产价格。

热钱流入玩新花样

  央行18日发布的数据显示,截至10月末我国外汇占款达18.766万亿元,月度新增2286亿元,增量较9月下降超过四成。不过,这一增量仍属较高水平。此外,10月份我国FDI增量达71亿美元,贸易顺差达240亿美元,超过9月份近一倍。分析人士指出,当前美元低利率的国际环境没有改变,市场对人民币升值预期逐渐增强,这些因素都将吸引更多外资流入境内从而推高外汇占款。

  外汇占款的增加直接增加了基础货币量,再通过货币乘数效应,造成了货币供应量的大幅度增长。

  中国社科院世经所国际金融研究室副主任张明指出,现在中国集热钱涌入的所有因素于一身,国际短期资本正在押注人民币升值。估计在2010年下半年之前,热钱流入的趋势很难改变。

  今年以来在适度宽松的货币政策条件下,我国外汇管理政策也在为贸易投资便利化大开方便之门,国际热钱不断翻新其资本流入方式。

  外汇管理人士表示,经常项目下的贸易、收益和经常转移仍可能成为热钱流入的主要渠道。目前,“买单出口”已经成为热钱通过贸易渠道流入中国的重要方式,外汇核销单的申领失控与倒卖,会造成大量的虚假贸易以及相应的热钱流入。

  此外,资本项目下的FDI、证券投资、贸易信贷和贷款等也可能成为热钱流入的重要渠道。今年3月,为了缓解内地部分地区的资金紧张,商务部将境外企业对境内企业的并购审批权下放至地方商务局,但地方商务部门对外商投资项目的审批,主要还是案头文件审查,这也就给热钱进入留下了口子,FDI的外汇既可在银行开立现汇保留,也可通过银行卖出,这就便利了热钱以FDI名义流入。通过QFII渠道投资中国资本市场,是外资进入中国A股市场的合法渠道。热钱也可以通过购买具有QFII资格的海外金融机构未使用的投资额度流入中国。

推高资产价格

  境外热钱表面上是在套取汇率和利率差,但真正的获利来自房地产市场和股市。这些热钱如果不能被央行的央票和提高法定存款准备金等措施冲销掉,国内的流动性过剩就会加剧。目前看,国内外的资金短期内不会进入商品市场,这些流动性必然进入资产市场,从而推高资产的价格。相应地,2009年四季度和2010年上半年沿海房价的支撑和上涨会更加乐观,但由于沿海大城市的房价已然存在泡沫,所以未来房价的上涨将给中国经济带来更大的风险。

  近期央行公开市场加大操作力度,回笼资金,从另一个侧面反映了目前海外热钱涌入带来的流动性压力。国庆节后,央行一改此前长达近半年时间的净投放做法,连续六周实现资金净回笼,且回笼力度不断加大。央行此前发布的《第三季度货币政策执行报告》首度提出“结合国际资本流动和主要货币走势变化,完善人民币汇率形成机制”。中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为,中国央行的这个新提法表明,近期国际热钱涌入现象引起决策层的高度关注,中国将会更多考虑资本投机因素,加强风险控制,保障金融安全。

  近期,商务部也多次强硬表态,力挺人民币汇率稳定。同时,相关部门也在加强数据监控,对FDI等数据异动情况及时监测、及时汇报。另外,外管局也正在加强热钱通过企业结汇额度进入中国的监管。

  不过,分析人士指出,由于美联储近期不会显著加息,中国的资产泡沫也暂时不会破裂。交行首席经济学家连平指出,在货币政策微调后,政策明显收紧的可能性大大降低。货币政策短期不会有大的变动,依然将维持数量型回笼的策略。在目前的情况下,中国股市与房地产市场虽然已经出现了比较明显的泡沫,但与2007年巅峰相比,还有上升空间,只要政府保增长的政策取向不发生变动,资产价格的上涨应该最少延续到2010年上半年。而在内外流动性的持续推动下,这次资产泡沫的延续时间可能更长,危害也更加严重,应该高度警惕。(卢铮)

相关栏目:『大陆评述
2024年“老人年龄标准”公布,超过这个年龄,就可被叫老年人了 2024-02-04 [107]
450万考公人数捅破天,他们中间出不了马斯克,也不会有包青天 2024-03-20 [123]
320张老照片:看中国女性百年变化史 2024-03-09 [365]
全国师范类大学排名 2024-01-06 [1254]
新旧对比 || 民法典合同编司法解释意见稿与正式稿修改对比表 2023-12-07 [1113]
畸形的一代变老了:秋后的蚂蚱,没有几天蹦跶了 2023-11-27 [1069]
张生:不能把大学教室变成老师的审讯室 2023-11-27 [842]
北京:启动大尺度对外开放 完善落地实施条件是当务之急! 2023-11-27 [820]
中国教育部:没有“第一学历”! 2023-11-07 [606]
告别知网垄断,中科院联建、可检索1.7亿篇科技文献的公益平台上线! 2023-11-06 [552]
相关栏目更多文章
最新图文:
:浙江财经大学国际青年学者论坛的邀请函 (10/31-11/1) :美国加大审查范围 北大多名美国留学生遭联邦调查局质询 :天安门广场喜迎“十一”花团锦簇的美丽景象 马亮:做院长就能够发更多论文?论文发表是不是一场“权力的游戏”? :印裔人才在美碾压华裔:我们可以从印度教育中学到什么? :北京452万人将从北京迁至雄安(附部分央企名单) :《2019全球肿瘤趋势报告》 :阿尔茨海默病预防与干预核心讯息图解
更多最新图文
更多《即时通讯》>>
 
打印本文章
 
您的名字:
电子邮件:
留言内容:
注意: 留言内容不要超过4000字,否则会被截断。
未 审 核:  是
  
关于我们联系我们申请加入后台管理设为主页加入收藏
美国华裔教授专家网版权所有,谢绝拷贝。如欲选登或发表,请与美国华裔教授专家网联系。
Copyright © 2024 ScholarsUpdate.com. All Rights Reserved.