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2025年7月17日，国际权威评级机构穆迪（Moody’s）正式将阿根廷的主权信用评级从 Caa3 上调至 Caa1，评级展望由“负面”转为“稳定”。这一重要调整不仅反映出资本市场对阿根廷经济前景的信心逐步恢复，更是对阿根廷政府近期深层次宏观经济改革的权威肯定。

评级背后的关键因素

穆迪在最新报告中指出，阿根廷政府通过取消长期存在的扭曲性外汇管制、削减过度膨胀的政府支出结构，成功实现了财政盈余。这些政策措施吸引了更多私人投资，推动实际工资水平提升，并带动信贷市场供给增长。

此外，阿根廷与国际货币基金组织（IMF）达成稳定合作协议，为财政政策提供了明确支持框架，增强了市场对政策连续性的信心。这些举措共同成为评级上调的核心驱动力。

经济增长的曙光

根据穆迪数据显示，2024年第四季度，阿根廷经济实现了六个季度以来的首次年化增长。这标志着阿根廷在抑制长期高通胀的同时，经济活动开始回暖，终于迎来了经济复苏的转折点。

这一转变对于长期陷于通胀与经济衰退怪圈的阿根廷，意义重大，表明其宏观经济调控正在奏效，带来了切实的增长动力。

政治喧嚣中的市场理性

自2023年底总统哈维尔·米莱上任以来，其推行的“自由市场至上”改革路线备受争议。包括大规模削减政府机构、暂停公职招聘、削弱工会权力，以及推动“美元化”等激进措施，遭遇国内强烈反对。2023年，超过一百位经济学家甚至联合发表公开信，质疑这些政策的激进性与风险。

然而，现实却远比批评者的预期更为乐观。资本市场不会被空洞的政治言辞左右，而是通过数据与回报做出判断。此次穆迪的评级上调，正是市场理性声音的体现。

相比之下，那些来自媒体和政界的溢美之词，在投资者眼中反而显得轻飘。真正改变国家命运的，从不是激情洋溢的演讲，而是结构性的改革和可持续的制度安排。

评级调整对资本市场的意义

穆迪作为全球最具影响力的信用评级机构之一，其评级不仅是全球资本衡量风险的关键指标，也直接影响一个国家的融资成本和资本流入。

此次评级展望由“负面”转为“稳定”，无疑增强了投资者对阿根廷中短期经济前景的信心。更低的融资成本和更多的资金流入，将有助于缓解阿根廷沉重的债务负担，推动经济进一步稳定和发展。

展望未来：挑战与机遇并存

阿根廷的改革之路仍然充满挑战。政治阻力、社会调整压力，以及外部经济环境的不确定性，都是不可忽视的风险因素。特别是“美元化”等关键改革议程尚未完全落实，仍存在较大变数。

但穆迪的评级上调为阿根廷赢得了更多融资空间和国际资本的关注，为其经济可持续发展奠定了坚实基础。只要政策得以持续深化和落实，阿根廷有望实现更加稳定和健康的经济增长。

结语

如果说过去几十年，阿根廷是“经济灾难教科书”中屡被引用的反面典型，那么今天，它正努力成为“自由市场改革能否奏效”的现实检验场。

或许我们无法断言米莱是否能彻底改写阿根廷的命运，但在这个夏天，资本市场已经给出了明确的答案：改革不会轻松，代价必然存在，但它确实能带来实实在在的回报与希望。

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▲路德维希·冯·米塞斯
米塞斯丨自由与西方文明

哈维尔·米莱所推崇的

“奥地利经济学派”的巨擘

路德维希·冯·米塞斯

当下世界，正如米塞斯所说，正在被错误观念严重扭曲，那些不懂财富生产逻辑的学者和政客，总是用善良的意图将世界拖入共同贫穷的灾难。在他们眼中，高尚的口号是收获赞誉的途径，是拉拢选票的工具，而从不关心这个世界的真实运行法则是什么。

现代文明中那些奠基性的经济学常识，多与米塞斯有关。我们当下最需要牢记的常识，正是来自米塞斯的经济学洞见：自由市场是所有人的长期利益所在，是文明和繁荣的支柱。