如果你今天走进越南最大的工业园区——北宁省的安丰工业区，你会看到一种奇怪的景象：
工业园区里到处是韩国的车牌
工厂外的工程师一半讲日语、一半讲韩语
日本制造业协会的广告横幅挂满路边
“三星人力资源大学”紧挨着越南本地高校
美国芯片企业的招聘海报贴在路灯上
如果这是一张黑白照片，你可能会以为自己回到了1960年的日本：一个国家似乎正在被一个全新的产业逻辑重塑。
当然，这并不意味着越南一定会复制日本的道路，也不是说它一定能成功，而是从历史观察和制度研究的角度，我们正在看到一个极少出现的国家能力跃迁窗口。这类窗口在过去150年里，只出现过两次——日本明治维新（1868–1912）和韩国汉江奇迹（1960–1990）。
而越南，正在尝试打开第三次。
越南从1986年革新开放到现在差不多40年，GDP从45亿美元增长到2024年的4763亿美元，增长了106倍；人均 GDP从74美元提升到4700美元，增长63倍以上。在此期间，越南成功摆脱禁运困境，成为全球最开放的经济体之一，进出口总额从1986年的29亿美元增长到2024年的7862.9亿美元，增长267倍。

但冷静地说，这些数字反映的是“增长”，不是“现代化”。越南官方和研究机构都在强调今天的越南依然处在一个“不稳定的增长模式”中——依赖资本、依赖劳动力、产业链薄弱、创新能力不足。
如果以农业在 GDP 中占比来衡量结构升级程度，那么2023年的越南大致相当于2011年的泰国、1996年的马来西亚、1984年的韩国，说明仍有巨大差距。
未来，越南还设定了到2045年成为高收入国家的目标。但个人认为达到这个目标，必须跨过三道门槛：制度改革、科技产业突破、提高增长质量。

从我们的主观感知来说，过去两年，资本市场可能对越南有两个典型误区，第一个认为越南是中国沿海的替代品，第二个认为越南是供应链的“备胎工厂”。
但从国家层面的制度动作和顶层设计看，你会发现一个完全不同的故事：越南正在尝试开启自己的“明治维新时代”。不是“中国第二”，而是想成为“东亚第三极”。
它最近几年的政策，让我们看到它正在做的似乎是一种国家底层结构的重建：
一是行政体系现代化（制度重构）
二是产业体系升级（制造业先进化）
三是国家战略统一化（构建区域性强国能力）
这三件事，只有日本和韩国做成过，而且都伴随着巨大不确定性、外部压力与内部阵痛。
越南同样面临这些困难——甚至更多。
但无论成败，这都是全球供应链重塑中的一个关键变量，也是值得投资者认真观察的“国家级实验场”。

一、制度重构
很多人以为“明治维新 = 引进蒸汽机 + 铁路 + 工厂”，这是误解。
明治维新的真正核心是国家治理体系的现代化。
翻一翻历史书，可以看到它包含至少5件事。
1. 地方权力重组：废藩置县
意义是国家资源集中——国家才有能力推动工业化。
2. 社会制度改革：普及教育 + 法律现代化
明治时期识字率在1900年逼近 90%，当时的中国不到10%。
3. 产业政策：国家扶上马，企业跑得快
政府不是“放任市场”，而是“产业工程师”。
4. 军事现代化：国防工业成为科技母体
三菱、三井、川崎这些财阀，本质都是军工起家。
5. 对外开放：谁先进学谁
埼玉、熊本派出上千名留学生，去欧洲学习制度、工业、法律、金融。
如果我们把明治维新拆成一套公式，可能就是：
国家能力提升 + 制度现代化 + 工业化 = 日本的崛起。
所以，日本的明治维新，最重要的不是“西化”，而是把分裂的藩国整合，使国家变成一个可执行、可调动、可治理的整体。
越南最近十年做的事，就正在经历一样的过程。
要理解这个问题，需要看越南过去十年的几个关键政策动作。
我们做一个结构对照表

具体来说，越南做了这些动作。
1. 行政权力重新集中：越共中央加强一体化治理
越南本质是社会主义国家，长期以来“省际自治”较强，但过去十年它在做一个动作：夯实中央权力，让国家工程可以自上而下推进。
向哪里集中？投资审批权、土地管理权、产业规划权、反腐权、预算分配权等。
越南成立国家层面的“反腐高压机制”，类似中国的中央纪委，也类似日本明治时期对大名的权力削弱。
国家工程必须中央推动，越南正在实现这一点。
2. 教育改革：大幅提升STEM人才
越南正在把自己变成“东南亚最能卷教育的国家”。比如越南数学成绩全球前20，PISA 测评超越美国法国，工程类毕业生每年超过 10 万，软件工程师薪资涨幅全国第一等。
越南正在把人口红利变成“工程师红利”。这是不是很眼熟？明治时期的日本，也是在用全民教育制造“识字红利”。
3. 产业政策：坚定押注制造业链条
越南不是随便承接订单，而是明确选择一个路径：制造业立国。
看看它的数据就可以有大概的了解：
制造业占GDP比例超过25%（中国2006年峰值是32.5%，2024年为24.9%）
FDI（外国直接投资）70%流入制造业
全球前10大电子企业，有8家在越南设厂
全球50%的三星手机来自越南
苹果供应链35家进入越南
第三次土地改革全面对产业用地倾斜
这不是“低端制造”，这可能是人家的一种国家战略。
和明治维新一样：政府扶产业，产业带动国家。
4. 对外开放：选择性拥抱全球供应链核心国家
越南的贸易协定数量全球第三（仅次于欧盟和新加坡）：
CPTPP
RCEP
EVFTA（越南-欧盟）
UKVFTA
越南-韩国
越南似乎学到了日本明治时代那条铁律：只要不被锁死，只要有通道，国家就有可能翻身。
越南不像日本的一点是：日本是岛国，地缘风险小；越南夹在中美之间，压力巨大。
这一点是越南未来最难跨越的门槛。

二、越南的增长逻辑
外界普遍认为越南增长靠的是工资低、人口年轻、政策友好、供应链外移等，这些都对，但这些不是核心。
真正决定越南能不能走远的是3条结构性逻辑。
1. 供应链的“升级空间”
越南的供应链结构正在从代工 → 集成组装 → 零部件制造 → 技术密集 → 本地品牌阶段转变。
三星在越南做手机代工（组装） → 正在导入相机模组、芯片封测 → 下一步是半导体测试 → 再下一步可能是存储器工厂。
苹果在越南做 AirPods → 已开始导入屏幕模组 → 正在推动 PCB → 后续是机械结构件。
这条路径非常像日本电子产业崛起的路径：进口技术 → 本土制造 → 技术自研。
越南正在复制这条路径，但速度更快。
2. 工程师红利正在爆发
越南的年轻人大量进入工程专业，比如计算机、电气、自动化、制造、化工、材料等。越南的薪酬水平，使得工程师成本只有中国的30%–40%，吸引跨国企业把研发外包、数字化外包、本地技术支持团队都放过去。
而且越南甚至已经出现“软件外包版的印度 + 制造业版的韩国” 混合体。
这是一种非常罕见的国家结构。
3. 资本结构仍然很年轻，有巨大增长空间
越南的股市属于“历史早期阶段”：
市值 / GDP 只有70%（中国也是70%左右）
上市公司质量不稳定
外资参与度高但不稳定
这意味着越南的资本市场如果能在10年内走向成熟，将成为国家加速器。
日本在 1950–80 年，就是靠资本市场为制造业提供融资、扩张、国际化机会，越南正在进入类似的阶段。

三、越南正在补的四个“明治维新核心功课”
为了让越南像日本一样完成国家跃迁，它必须补齐四门功课。
（1）土地制度改革：工业区供给必须放开
越南过去 20 年工业区增长有限，严重制约制造业增长。
过去三年越南开始第三次土地改革，全面调整工业区用地占比，扩大北宁、太原、海防、胡志明的工业园空间，减少农业用地，转为产业用地等。
你看到的“越南制造业增长快”，不是因为劳动力便宜，而是土地制度打开了，制造业扩张不再卡脖子。
日本明治时期也做过类似动作：大量土地改革让城市工业区迅速扩张。
（2）基础设施工程：港口铁路必须爆发
越南的问题很明显港口拥堵、高速公路不足、铁路落后、货物转运成本偏高等。因此，越南提出了一个非常激进的计划：十年修3000公里高速（相当于它前50年总量的2倍）。
你没看错，这是“国家工程”。和日本明治维新的铁路建设一样，基础设施是产业扩张的燃料。
（3）金融体系改革：外资推动 + 本地银行升级
越南金融体系最大的问题是银行放贷偏房地产、股市不成熟、资本市场波动大，外资容易进，也很容易撤等。
越南正在做日本明治时期的动作：建立现代金融体系，让资本给制造业，而不是给楼市。
这件事越南比日本难很多，因为越南没有日本当年的“殖民地财政输入”和“欧美借贷渠道”。
这是越南最大的短板之一。
（4）国企改革：从“效率低”到“混合所有制”
越南国企多、效率偏低，这是全世界都知道的问题。
过去几年越南正在推动国企分拆，关键资产混合所有制，国企管理制度现代化，引入外资合作（尤其韩国）等，这点和日本明治维新的“财阀制度”很像：国家用企业做长手，推动工业现代化。

四、越南最大的六大难题
1. 地缘风险极高：处在大国博弈十字路口
越南的位置决定了它不可能像日本一样“稳定成长”。
它必须同时处理对中国的依赖与竞争、对美国的倚重与制衡、对韩国、日本的产业绑定、对东盟的领导权竞争等。
越南同时靠中、靠美、靠日、靠韩，但谁也不能得罪。这比日本当年难十倍。
2. 产业升级很难跨越“技术高墙”
日本靠军工起家，把造船、钢铁、冶金、机械做成全球最强。
越南没有这些底子。
越南的半导体目前还停留在封测、部分模组、基本电子零件等，能不能跨越到芯片设计、高端材料、精密制造等，这是极大的问号。
3. 人口数量够，但人口质量还差一截
越南有 1 亿人口，平均年龄32岁，看起来完美。
但问题是技工水平不均、英语能力在外企圈好，在全国一般，高等教育质量不均衡，城乡差距大，科研能力薄弱。越南目前只有“工程师红利雏形”，还不够形成“技术红利”。

4. 基础设施落后会限制制造业扩张速度
越南的港口拥堵、铁路老旧，可能导致工业区扩张受阻、外企投资犹豫、部分订单转向印度等，越南必须在十年内完成基建升级，否则产业升级会卡死。
5. 房地产依赖度高，容易拖累经济
越南的房地产过热，银行坏账隐患已经出现。这与日本1980年代非常像，甚至更早。如果房地产拖垮金融体系，越南的工业升级会受重击。
6. 制度改革与反腐推进难度极大
越南的政治结构与利益集团交织，反腐既有效，又可能导致行政效率下降、投资审批延迟、官员不敢拍板，这在过去两年已经出现苗头。
越南正在走一条“高压反腐 + 高速发展”的细绳，稍不注意就会失衡。

越南能不能成为“明治时代的日本”？
你问我“越南会不会成为第二个日本？”
我会直接告诉你：
概率存在，但不大；
路径相似，但条件不同；
方向对了，但挑战巨大。
为什么？

越南缺乏日本那种“安全的世纪窗口期”。日本明治维新赶上了英国牵制俄法、美国自顾内战、晚清衰落、全球贸易大开放等，日本抢到最好的时代红利。越南没有。
越南的产业、金融与制度仍需要至少30年的建设。如果越南很幸运，也很努力，也很稳定，它也许能成为东亚版的“中等强国”，类似韩国，而不是日本。
它能不能超越韩国？
需要产业链突破、科技突破、金融突破、制度突破等，这个难度极大。

越南值得研究的真正原因是什么？
不是“它会成为日本”，而是“它正在启动一场真正的国家级变革”
为什么要看越南？
不是因为它会超过中国，也不是因为它是“新日本”、“新韩国”。
而是越南正在经历一场少见的“国家系统现代化工程”，这种工程每隔50–100年才出现一次。
研究越南，就是研究国家如何崛起、制造业如何迁移、供应链如何重构、人口红利如何变现、制度改革如何推动产业等等，这些对任何关注世界格局的人都有意义。
就像研究明治维新，不是为了学日本，而是为了理解国家力量如何增长。

本文的目的不是吹捧谁，而是理解一个国家正在发生的结构性变化，在时代巨变中提升我们对世界的认知。
这是研究者的视角，也是投资者的视角，更是一个观察历史的人应有的视角。
我们不需要“吹越南”。我们需要的是理解趋势，理解结构，理解时代。
因为只有理解世界，我们才能更好地理解自己。