過去數日中，北京經濟界熱門話題，是外匯占款首度減少。按大陸央行公布的數據，10月份外匯占款增量出現46個月以來首次負增長，單月減少了248.92億元人民幣。

　　所謂人民幣外匯占款，是因人民幣不能自由流通，外匯不能在中國大陸國內流通，一旦進入中國大陸境內，就要由人民幣來置換，置換占用的錢，就是外匯占款。就上個月的248.92億元人民幣，約合39.4億美元來說，如果與當月中國大陸外匯占款總額的254869.31億元人民幣，與中國大陸接近4兆美元的外匯儲備來說，都不算大數。

　　但這筆錢，被認為是個大數，因為按相關的計算公式，這一外匯占款的減少額，加上10月170億美元貿易順差和約83億美元的外商直接投資額（FDI），就是10月流出的熱錢，算一算，這筆錢是293億美元，不算小數了。

　　所以，外匯占款負增長，被看成熱錢流出的標誌。而上一次單月外匯占款負增長，是在2007年12月，那是國際金融危機前夕，熱錢回流祖家救危。那麼，這一次外匯占款負增長對於中國泡沫經濟意味著什麼？

　　目前經濟界的解讀，是今次外匯占款負增長，除了小量貿易順差變化外，確定主要是熱錢流走。這些國際熱錢流進中國大陸的原因，大致有兩個，一是博人民幣升值的熱錢；二是流入中國炒房地產的熱錢。現在博人民幣升值可能有變，中國的房地產又可能衰敗，因而首度流走。

　　這樣的解說，聽上去是合理的，但還有另外一種解說，那就是流走的既有熱錢，還有冷錢。

　　首先熱錢（Hot Money）是指那些游資或短期投機資本，因其要追求高報酬，而在國際市場上高速流動，速度產生熱能，故叫熱錢。

　　既有熱錢，就有「冷錢」，就是那些不大游動，流動起來也緩慢，追求的是低風險的錢。在中國大陸，就有這麼一筆錢，這筆錢在今次外匯占款的減少中，應占有一定份額，這筆錢的名字不好起，囉嗦點可叫富豪移民保險資金。

　　中國大陸的移民海外，開放30年來波波相接，第一波叫留學潮，第二波叫勞工求財潮，第三波是精英告別潮，現在這一波，是富豪移民潮。富豪為什麼要移民海外，說來話長，但今年巳來富豪移民成了潮流，而且大張旗鼓。

　　有人說，富豪們移民跟精英不同，他們是移民不搬家，所以影響不大。其實不然，富豪們要走，很大一部分人，就是為了保住他那「冷錢」，第一件事是將「冷錢」搬走，有的人根本就只是為了把錢運走而配套辦這次移民。至於因何要把「冷錢」搬走，又是說來話長。

　　熱錢和「冷錢」都在走，熱錢的走，通常被認是好事，只要不走得太急，而「冷錢」呢，以前應該沒這事，其走是好是壞，沒有可參照的說法，但想想應當不是小事，那「冷錢」可能涉及上兆元的人民幣資金，其在國內時以相對穩定的狀態存在，一旦抽走，短期看是圍墻要垮，長期看是廠房要塌。