去年12月，央行三年來首次宣佈下調存款準備金率，2月18日，央行再次下調存款準備金率0.5個百分點。存款準備金率的連續下調，引發了市場對貨幣政策進一步寬鬆的預期。事實上，自今年元旦以來，市場一直在期待能進一步下調利率和存款準備金率。

　　而環顧全球，目前各國面對的情況不盡相同，在貨幣政策的調整上，也有明顯的差異。據鋼聯資訊跟蹤顯示，去年12月以來，全球有17次涉及利率的調整，其中大部分調整是進行利率的下調，調整的國家以發展中國家為主，但也包括歐洲央行，以及澳大利亞等發達地區。而俄羅斯、伊朗，以及印度等國家則有4次的利率上調行動。

　　具體來看，自去年12月份以來，加息的國家有：匈牙利、俄羅斯、伊朗、印度。其中，印度加息為技術性調整，並不代表改變此前的貨幣政策立場。

　　減息的國家有：澳聯儲、歐央行、丹麥、瑞典、智利、印度、泰國、菲律賓、印尼、挪威。

　　維持利率不變的國家有：加拿大、韓國、印尼、英國、智利、歐央行、俄羅斯、澳聯儲、冰島、日本。

　　通常我們說經濟政策包含貨幣政策和財政政策。而利率的變化就是貨幣政策的一種工具，緊縮銀根是為了抗擊通脹，放寬銀根是為了增加市場貨幣的流通性，刺激經濟的增長。

　　就全球經濟來看，在通脹維持在預期目標範圍內時，降息是為了刺激經濟的增長。相反，在經濟增長保持在預期範圍內時，加息是為了抗擊通脹，應對本國貨幣貶值。

　　例如，印度央行自2010年3月起連續13次加息，以遏制通脹。而去年12月通脹率降到7.47％，央行同時也停止加息週期。

　　歐洲債務危機，拖累歐洲經濟的增長。為刺激經濟增長，歐央行多維持超低利率不變。11年四季度歐元區各國的經濟增長都不如預期，迫使歐央行於12月宣佈降息，不惜容忍通脹攀升以捍衛歐元區的經濟增長。

　　維持利率不變的國家，有兩個共性：一是長期以來經濟增長緩慢，長久維持低利率，當經濟繼續下滑時，會推行量化寬鬆政策，比如日本、英國和美國。一是連續的加息或者降息等貨幣政策效果顯現，維持現有利率有利於經濟發展和通脹的緩解。

　　就國內而言，1月份受節日消費影響，CPI水準同比上漲4.5%，經濟學家預計預計2月CPI可以回落到4%以內，甚至達到3%左右。PPI增幅連續6個月出現回落，並創下26個月以來新低。分析人士指出，未來PPI回落趨勢將延續，2月PPI同比有可能出現零增長。而1月社會融資規模不足一萬億元，較上年同期驟降8001億元。由於2月18日宣佈下調存款準備金率，短期內國內利率下調的可能性減弱，但後期如果經濟增長進一步趨緩，不排除進行利率調整的可能。

附：2011年12月以來全球利率變動一覽