美国银行全球财富和投资主管约瑟夫•昆兰撰文：美国从中国输入最多的东西既不是芭比娃娃，也不是苹果iPods播放器，而是中国的储蓄或现金。

　　去问任何一个美国人，美国从中国进口最多的东西是什么，然后，得到的回答很可能是家具、玩具、衣服、鞋子、家用电器以及类似的与消费相关的产品。这样的答案并不令人吃惊，因为贴着“中国制造”标签的东西在美国的购物广场里看起来是那么的平常。

　　美国从中国大量进口产品的事实是理所应当的。美国从中国大陆的进口额从1980年的10亿美元，上升到2007年的超过3200亿美元。

　　2007年也是金融危机的前一年，在同一时期，美国的出口额从38亿美元上升到630亿美元。双边贸易量的激增是中美两国拓展商业联系最为明显的表现。然而，贸易却并不是两个国家最大的或者说最重要的黏合剂，资本才是。

　　一个不为美国人，甚至包括许多华府立法者所知的事实是，美国从中国输入最多的东西既不是芭比娃娃，也不是苹果iPods播放器，而是中国的储蓄或现金。在过去的几十年里，中国大陆已经变成了美国最大的贸易伙伴和美国最主要的贷款提供者。

　　2001年之前，从中国流向美国的资本基本可以忽略不计，然而2001年后，中国大量的资本就如洪水一般涌入美国。

　　在整个90年代，中国每年流向美国的资本平均下来还不到70亿美元，在2001年也不过达到了当时的顶峰——500亿——而已。

此后，随着中国储蓄量的增长，中国政府通过购买美元，或（对美国）贬值人民币的方式力图保持对美国出口的竞争优势。

　　通过这样的努力，中国的国际储备量在2007年达到了1.2万亿美元，在一年以后又达到了令人瞠目的2万亿美元的顶点。

 在这一进程中，中国的储备量超过了日本，也在亚洲重新布局了一个新的金融序列。这也将对世界上最大的负债国——美国产生重大的影响，即要求美国履行相应的义务。

　　2007年以前，日本是世界上持有美国债券最多的国家，2007年末持有5810亿美元美国债券，相对而言，中国总共只持有4780亿美元的美国债券。然而，到2008年底中国持有的美国债券却达到了近7270亿美元之巨。

　　在2008年，资本从中国流入美国，或言之，中国的资本被换成了美国的债券。这些资产包括国库券、政府代理债券、公司债券和美国股票在内，总量达到了1300亿的顶峰。这一数额接近整个90年代期间中国累计流入美国资本总量的两倍水平。

　　更为甚者，这一数字还轻易地淹没了同一时间从中国流入美国的其他东西，这些东西包括：电信设备（500亿）、办公机器（490亿）、服装和纺织品（290亿）、电子机械产品（250亿）和家具（180亿）。

　　在同一年，中国流入美国的资本量占美国总资本流入量的三分之一。需要强调的是，只要美国金融对一个国家依赖性的增强，这个国家与美国的关系就会总是在酸涩和甜蜜之间摇摆不定。

在未来的几十年里，中国与美国的关系究竟会向何种方向演化，这不仅影响着中国和美国，实际上也影响着这个世界上的每一个地区。无论你喜欢与否，许多华府人士是不喜欢中国的。但是，中国已经变成了给美国甜头的阔佬。

　　这两个国家从没有把它们的金融之臀连接在一起，因为太平洋对岸的两个国家之间是有瓜葛的。当美国努力在对待一些诸如伊朗、朝鲜和非洲等热点地区问题上，试图把中国拉入美国的战略或策略目标体系时，这种（负债关系的）安排弱化了美国的手腕。

　　美国不断增长的金融依赖性也有损于其（超越贸易和投资的情况下）谈判时的影响力。自美国不再是那根绝对强权的棒子的拥有者开始，它就不得不逐渐对中国说软话了。

　　美国是世界上最大的负债国，因此，尽管美国不断地提出要求，中国还是缓慢地对人民币升值。尽管中国政府确实也在对来自全球的压力（要求中国在2010年6月前提供一个更为弹性的汇率制度）做出让步，然而，中国仍然不会在短时间内让人民币变为可自由兑换的货币。

　　在向美国扔进了数千亿美元债券之后，中国在美国金融未来的赌注上不会再加大砝码了。当美国的债务大山在过去的几十年里不断地越垒越高，中国就愈发关心美国的赤字开销情况，以及这些赤字对美元和美国债券的影响。

　　2009年3月，温家宝表达了对美国金融体系健康情况的担忧。他说道：“我们借了大量的钱给美国，我们当然关心这些资产的安全。诚实地说，我确实是有一点担心的。”

　　在2009年的11月，中国反复强调这一观点“最重要的是，我们希望美国将其赤字水平保持在一个合适的尺度上，这样才能拥有一个稳定的汇率基础，才能传达一种健康的信号，并促进世界经济的元气得到恢复”。

劳拉•曼怛罗：“中国温敦促美国政府将赤字保持在‘合适’的水平上”

《市场观察》，2009年11月8日

　　中国如此担忧美国的财政健康状态和其持有的美元，中国政府也已提出一种设想，即建立一种可替代美元的世界储备货币。美国自然已经驳回了中国的设想。全球经济仍然围绕着美钞这个核心而转动。

　　正如华府（Washington）所说的那样，像中国那么大的出口型国家将在很长的时间里用美元来履行交易的义务。至于究竟是多长时间，仍然是一个未知数。

　　也许在几十年以后人民币才有可能表现出对美元的重大威胁，尽管，这种趋势已经有了苗头。

　　中国已经做了这样的决定，即在2010年7月末，允许香港对更多的产品以人民币标价。中国政府以此作为这种趋势进程中的一个步骤。

　　归根到底，美国和中国是彼此互有需求的。中国为了保持其出口机器正常运转，员工有事可做，就需要靠近美国的市场；而美国方面尽管可以不需要中国制造的网球拍和运动鞋，然而这个世界上最大的负债国会发现如果拒绝中国的资本，生活起来就会很困难。

　　事实就是，人均GDP只是美国一小部分的那个世界上最穷国家之一中国，有3亿人每天的生活费不足1美元。就是这样一个国家却将其储蓄输出到世界上最富裕的国家——美国。这种畸形的经济怪相可谓空前。

　　如果一场经济冷战发生在美国和发展中国家之间，那些过多的资本（例如中国）将成为负债累累的美国身上的一个关键的战略性杠杆。