朋友们好，今天想和你聊聊“风投女王”徐新眼中，那些最终能杀出重围的创始人，究竟长什么样。

在投资圈，徐新是一个绕不开的名字。她投出了网易、京东、美团、唯品会，也曾在字节跳动和拼多多早期遗憾错过。有人问她，投了这么多性格迥异的创始人，从丁磊到刘强东到王兴，他们身上有没有什么共性？

她的答案很精炼，只有三点：第一是“杀手的直觉”，第二是极速的学习能力，第三是长期有耐心。

这三点，看似简单，实则道破了从凡人到商业领袖之间那条最深的鸿沟。

01 洞察维度
“杀手的直觉”：看见别人看不见的“底层代码”

什么叫“杀手的直觉”？不是心狠手辣，而是在所有人还处于混沌状态时，他能一眼看穿事物的本质，看到那个别人看不到的未来。

徐新对此深有体会。2006年她遇见刘强东，彼时京东只有十几个柜台，连像样的商业模式都还在摸索。但徐新跟他从晚上10点聊到凌晨2点，她看到了刘强东身上那种“舍命狂奔”的直觉——他坚决自建物流，在一片反对声中，看到了“用户体验”和“效率”才是电商的终极护城河 。

再往前推，1999年的丁磊。当时网易日子很难过，甚至想卖掉公司。但徐新看到的，是丁磊对自己做产品的绝对自信和对技术的偏执。后来网易股价跌到几毛钱，面临SEC调查，所有人都劝她放弃。在最绝望的董事会里，徐新说了一句狠话：“我们已经在地狱里了，而地狱的好处是——不可能更糟糕了，接下来每一步都是在通往天堂的路上。 ”

正是这种基于对创始人和行业本质的“直觉”，让她在至暗时刻选择相信。这种直觉，在查理·芒格那里被称为“普世智慧”，在《原则》作者达利欧那里被称为“极度的真相”。所谓杀手直觉，就是剔除一切情绪和噪音后，直抵事物底层代码的能力。

02 进化维度
极速学习：扎克伯格的一份年报，让她拍断大腿

如果只有直觉，那是赌徒。真正的高手，还必须有把直觉转化为认知，并快速迭代的能力。

徐新坦诚自己最大的遗憾，是错过了早期的字节跳动。为什么错过？因为张一鸣当时开价70亿美金，她被这个“天价”吓到了，没看懂 。

但徐新厉害的地方在于，她懂得复盘和学习。后来她强迫自己每天上午研究“赢家的法则”，当她读到扎克伯格2012年的年报时，里面一句话点醒了她：未来的信息不再是靠搜索，而是以 “feed流” 的形式无缝嵌入。那一刻她才明白，自己错过的是一个基于推荐引擎的广告帝国 。

这就是学习能力。很多人错过机会就骂娘，而顶级投资人错过机会后，会像剥洋葱一样把逻辑剥出来，直到彻底搞懂为止。

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同样，她为了搞懂拼多多，亲自跑到三四线城市，住到用户家里，跟着人家买菜、接娃、睡人家的床。她发现，那些月入三千的人，幸福指数极高，削减一切开支也要给孩子请家教，花一块钱也要追求“占便宜”的快乐。这让她终于理解了黄峥所说的“Costco + Disney” 。

正如《黑天鹅》作者塔勒布所说，真正的反脆弱，是从不确定性中获益。 徐新和她的今日资本，正是通过这种近乎偏执的“用户深度洞察”和“翻遍每一块石头”的研究，把认知的边界不断撑大 。这种学习不是读书看报，而是把自己当成小白鼠，彻底重构自己的思维模型。

03 复利维度
长期有耐心：从“造富狂人”到“时间的朋友”

徐新说，她以前觉得创始人要愿意分享财富，现在她改主意了，她觉得最重要的特质是 “长期有耐心” 。

为什么？因为财富是结果，而耐心是过程。

投资京东，她拿了12年，赚了100多倍 。这12年里，刘强东一夜白头，京东打过无数次价格战，见过30个投资人都不投的惨状。如果没有长期主义的定力，中途随便一个波动都能把你洗出去。

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巴菲特在2023年的股东信里还在强调，伯克希尔的成功仅仅是通过“持有伟大公司的股权”并让时间去发酵。 段永平也说过，他真正看懂的公司不超过10家，重仓的只有5家 。徐新对此深以为然，她提到科技投资大师詹姆斯·安德森，一辈子真正看懂并重仓的只有三家公司：亚马逊、腾讯、特斯拉 。

这给我们的启示是什么？

伟大的投资和伟大的创业，本质都是对“时间复利”的利用。 大多数人高估了一两年的变化，却低估了十年的变革。只有那些有耐心把厚厚的利润变薄、把护城河挖深的人，才有资格享受最后的果实。

总结一下
回顾徐新的投资逻辑，我们能看到一个清晰的筛选漏斗：

“杀手的直觉” 帮你选对赛道和打法，确保你在正确的方向上；
“极速学习” 帮你应对变化和竞争，确保你在任何环境下都能进化；
“长期耐心” 帮你抵御诱惑和波动，确保你能吃到最大的那块蛋糕。

这三者，缺一不可。

作为普通人，我们可能不是创始人，也不是投资人，但徐新的这套识人术，其实也是我们审视自己、选择合作伙伴的绝佳标尺。

最后，我想引用《周期》作者霍华德·马克斯的一句话：“我们永远不知道未来会去哪里，但最好知道自己现在在什么地方。”

愿你也能拥有杀手般的洞察力，像水一样的学习力，以及像山一样的耐心。

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